2025년2월18일 추천 베트남 주식종목

다우투충코안 신문은 2월 18일 거래일 이전에 주목해야 할 일부 주식에 대한 증권사 분석 보고서를 인용했습니다.

HHV 주식 매수 추천

Vietcombank Securities Company (VCBS)

데오카 교통 인프라 투자 주식회사(HHV-HOSE)는 2025-2026년에도 높은 성장을 유지할 것으로 예상됩니다. HHV의 2025년 매출과 순이익은 각각 3조 8,320억 VND(전년 동기 대비 15.8% 증가)과 5,110억 VND(27.37% 증가)에 도달할 것으로 추산되며, 주당 순이익은 1,183 VND가 될 것입니다. 우리는 HHV 주식에 대한 매수 추천을 유지하며 적정 가치는 주당 15,537 VND입니다.

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투자 논제: 첫째, HHV는 2025년 공공 투자 지출 가속화 추세에서 혜택을 받습니다. VCBS는 공공 투자 지출 규모와 인프라 프로젝트 실행이 2025년에 특히 촉진될 것이라고 평가합니다. Deo Ca 그룹 시스템의 중요한 기업이라는 이점(특히 터널 및 복잡한 구조 프로젝트에서 업계에서 좋은 브랜드를 소유)과 인프라 건설 분야에서 지속적으로 입지를 확대하고 있기 때문에 HHV는 위의 추세에서 많은 혜택을 볼 것이라고 평가합니다.

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두 번째는 BOT 프로젝트의 사업 효율성을 개선하는 것입니다. VCBS는 2025년에서 2027년 동안 HHV 톨게이트 시스템을 통과하는 교통량이 연평균 8~10%의 성장률을 기록할 것으로 예측하고 있습니다. 또한, HHV가 국가 예산 지원을 계속 받고 재정 부채를 갚게 되면 HHV의 BOT 프로젝트의 재정 실적이 향후 기간에 상당히 개선될 것으로 평가합니다.

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세 번째는 새로운 PPP 프로젝트에 대한 이자율을 높이는 것입니다. 앞으로 HHV는 Deo Ca 그룹이 투자한 BOT 프로젝트(깜람-빈하오, 흐우응이-치랑, 동당-트라린 고속도로)에서 소유권 비율을 크게 높일 예정입니다. 새로운 BOT 인프라를 소유하면 향후 몇 년간 HHV의 사업 실적에 중요한 추진력이 될 것입니다.

DCM 주식 매수 추천

Vietcombank Securities Company (VCBS)

Ca Mau Petroleum Fertilizer JSC (DCM-HOSE)의 2025년 사업 전망은 긍정적일 것으로 예상되며, 이는 투입 가스 가격이 감소하고 판매 가격이 약간 상승할 것으로 예상되기 때문입니다. 또한 11월에 승인된 5% VAT 세율은 2025년 중반부터 기업을 지원할 것입니다. 우리는 여전히 DCM에 대한 매수 추천을 유지하고 목표 가격은 주당 VND42,989입니다.

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투자 이론: 세계 기구들이 예측하는 원유 가격 하락에 따라 2025년 투입 가스 가격도 하락할 것으로 예상됩니다.

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세계 요소 가격은 약 4% 상승할 것으로 예상됩니다. 국내 요소가격도 세계 요소가격 상승추세에 따라 상승할 것으로 예상되나, 국내 요소가격 상승폭은 낮아질 것으로 예상되며, 점차 세계 요소가격과의 격차가 줄어들 것으로 전망된다.

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2025년 세계 비료 소비량은 2% 증가할 것으로 예상된다. 우리는 2025년 국내 요소비료 소비 수요가 2024년 소비량 대비 약 3% 증가할 것으로 예측합니다.

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또 다른 주목할 만한 점으로 국회가 비료에 대한 5% 부가가치세율을 승인했다는 것입니다. NPK 부문은 장기적 성장 전망에 기여함; 요소공장은 2023년 4분기부터 완전 감가상각이 적용돼 기업 이익이 늘어날 전망이다.

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2025년 브렌트유 가격과 FO유 가격이 각각 배럴당 70달러, 396달러(-14% 감소)일 것이라는 시나리오를 기반으로, 2025년 매출과 세후 이익은 각각 14조 2,340억 VND(전년 동기 대비 6% 증가), 1조 4,630억 VND(-9% 증가)에 이를 것으로 전망합니다.

HPG주식 매수 추천

Vietcap 증권 회사 (VCI)

우리는 Hoa Phat Group Corporation(HPG)에 대한 매수 추천을 유지하지만 목표 가격을 3% 낮춰 주당 34,800 VND로 책정했습니다.

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목표 가격이 낮아진 것은 2024년 마진 확대가 예상보다 적어 소수 지분을 제외한 세후 순이익이 2025/2026년에 4%/8% 감소할 것이라는 당사의 예측을 반영한 것입니다. 철강 부문에 대한 장기적 전망이 전반적으로 변동이 없기 때문에, 소수 지분을 제외한 세후 이익에 대한 FY27-29F 예측치를 소폭(연간 약 1%) 하향 조정합니다.

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그 중 2025년 감소는 철강 부문이 6% 감소한 데 따른 것으로, 철강 매출이 2% 감소하고 소수 지분을 제외한 철강의 세후 이익 마진이 30베이시스포인트 감소했습니다. 이러한 감소는 2024년의 긍정적인 사업 실적을 바탕으로 농업(19% 증가)과 부동산(5% 증가)의 소수 지분 이후 순이익에 대한 더 높은 예측으로 일부 상쇄됩니다.

PLX 주식 매수 추천

Vietcap 증권 회사 (VCI)

베트남 국영석유그룹(PLX)에 대한 목표 가격을 0.2% 하향 조정하여 주당 49,200동으로 조정하지만 매수 추천은 그대로 유지합니다. 목표 가격이 낮아진 것은 소수 지분을 제외한 세후 순이익이 5.9% 감소한 데 따른 것이며, 예상보다 20% 높은 순현금 잔액(2024년 말 순현금은 4억 8,400만 달러, 전년 대비 22% 증가, 전분기 대비 8% 증가)이 영향을 미쳤습니다.

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(1) 예상보다 낮은 2024년 실적을 바탕으로 2025-2029년 리터당 매출 총이익이 1.0% 감소할 것으로 가정하고, (2) 2025-2029년 총 판매 및 일반 관리 비용이 각각 3.9%, 2.9% 증가할 것으로 예상하여 2025-2029년 세후 매출 총이익 예측을 하향 조정했습니다. 이러한 요인들은 2025-2029년 국내 총 상품 생산량 예측에서 (3) 1.0% 증가가 미치는 긍정적 영향보다 더 큽니다.

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우리는 소수 지분을 제외한 세후 FY25E 보고/핵심 순이익이 각각 16%/24% 증가할 것으로 예상합니다. 이는 (1) 국내 상품 거래량이 6.0% 증가하고, (2) 2024년 7월부터 표준 비용이 증가함에 따라 연간 총 이익 마진이 0.8% 증가하고, 석유 유통업체가 가격을 직접 설정할 수 있도록 하는 새로운 석유 규정이 약간 긍정적으로 작용하고, (3) 판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용이 전년 대비 감소하기 때문입니다. 이러한 요소들은 Petrolimex Laos의 매각으로 인한 (4) 일회성 손실 예측인 3000억 VND보다 더 중요합니다.

https://blog.naver.com/world-response/223764021576

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