2024년 12월 19일 추천 베트남 주식종목

증권투자신문은 12월 19일 증권사 회의를 앞두고 주의가 필요한 일부 종목에 대한 분석 보고서를 인용했다.

DDV 주식에 대한 매수 추천

BIDV 증권사(BSC)

BSC는 DAP – VINACHEM Joint Stock Company(DDV – UPCoM) 주식에 대한 매수 추천을 유지하고 목표 가격을 2024년 12월 18일 종가 대비 18% 상승 여력에 해당하는 22,900VND/주로 -6% 하향 조정합니다. (배당수익률 3% 포함)

​목표주가는 2025F P/E = 13.6배에 해당하는 목표비율 8.4배를 일정하게 적용한 EV/EBITDA 평가방식을 바탕으로 결정됐다. 목표주가 조정은 2025년 이익 전망치 -9% 감소에 따른 것이다.

BSC는 2024년 DDV의 순이익과 세후 이익이 각각 3조 2,810억 VND(전년 대비 4% 증가)와 1,440억 VND(105% 증가)에 이를 것으로 예상하며, 이는 EPS가 982 VND에 해당합니다. 2025년에는 순이익과 세후 이익이 3조 4,140억 VND(3% 성장), 2,140억 VND(49% 성장), EPS가 1,466 VND에 이를 것으로 예상됩니다.

​기존 예측과 비교하여 소비량은 줄이되 평균 판매 가격은 높이도록 조정하여 2024년과 2025년 모두 생산량 감소를 상쇄하고 이익 성장을 유지하는 데 도움이 되었습니다.

​우리는 DDV의 이익이 2025년부터 새로운 기본 수준에 도달할 것이라는 최신 업데이트 보고서와 같은 견해를 유지합니다. 그러나 2025년 예측 조정으로 인해 2024~2025F의 CAGR 성장은 84%에서 75%로 하향 조정되었습니다.

프로젝트 시행 진행 상황 업데이트: 연간 60,000톤 규모의 산 품질 및 MAP 생산 개선 프로젝트가 투자 인증서를 받았습니다.

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DHC 주식 매수 추천

KB증권 베트남(KBSV)

DHC(Dong Hai Ben Tre Joint Stock Company) 주식 투자의 하이라이트는 첫째, OCC 가격과 생산량 판매 가격의 차이가 개선될 때 매출총이익률이 회복된다는 점입니다. 판매가격은 9월부터 회복되기 시작했으며 국내 무역 및 소비활동 회복으로 완만하게 상승세를 이어갈 것으로 예상된다.

​둘째, 자오롱3공장은 장기적 성장의 여지를 창출한다. DHC가 회사의 세 번째 포장공장(자오롱3공장)에 대한 투자인증을 받았다. 새 공장이 가동되면 생산능력은 110% 이상 증가할 것으로 예상된다.

​셋째, 2025년 포장지 소비 수요는 점차 회복되어 긍정적인 장기적 전망을 유지할 것으로 예상된다. 포장지 시장은 (1) 수요가 빠르게 증가할 것으로 예상되기 때문에 아직 발전 여지가 많다. (2) 전자상거래 활동이 증가하고 온라인 쇼핑 모델이 점점 더 대중화되고 있습니다. (3) 지속 가능한 개발 추세.

따라서 목표 가격 42,000VND/주로 DHC 주식을 구매하는 것이 좋습니다. 지원 가격/매수 지점 1은 34,600~35,000VND/주입니다. 지원 가격/구매 포인트 2는 31,000 - 33,000 VND/주입니다.

TPBank Securities (TPS): TCB 매수를 권장합니다.

TPS는 기술 분석을 기반으로 베트남 기술 상업 합작 은행(Techcombank, TCB )의 주식을 매수할 것을 권장합니다. 목표 가격은 주당 28,000VND입니다.

​TCB 주가는 2023년부터 현재까지 여전히 상승세를 유지하고 있다. 2024년 10월부터 11월 중순까지 조정이 있었음에도 불구하고 TCB 주식은 이전 고점보다 높은 다음 고점과 이전 저점보다 높은 다음 저점을 구축하면서 여전히 증가 패턴을 유지했습니다. 또한, 최근 세션에서 시장이 약세를 보이는 조짐을 보이고 있음에도 불구하고 TCB의 최근 양초는 여전히 성장 모멘텀을 유지하고 심지어 유동성이 증가하는 조짐을 보이고 있습니다.

​지표 등락률을 보면 현재 RSI가 70(과매수 구간)을 상회하는 상당히 높은 수준에 있어 TCB 주가 조정에 대한 우려가 커지고 있다. 그러나 단기 조정은 너무 높은 지표를 진정시킬 뿐이며, 단기 및 중기적으로 TCB 주식을 보유하려는 투자자에게 적합한 구매 포인트를 제공합니다. MACD 지표도 0보다 큰 영역을 가리키고 있으며 히스토그램도 TCB가 강하게 반등한 후 약세 조짐을 보이고 있습니다. TPS는 TCB가 투자자들이 아직 주식을 소유하지 않은 경우 매수를 계속하거나 매수 포지션을 개시할 수 있는 조정 기간을 가질 것으로 예상합니다.

​투자자는 다음 전략에 따라 TCB 주식 거래를 고려할 수 있습니다: (1) 주당 23,500VND의 가격 범위에서 매수할 때까지 기다린다, (2) 주당 24,500VND의 기준점 부근에서 바로 매수합니다. 위험 등급이 2.77인 경우 제안된 TCB 주식 투자 시나리오는 구체적으로 다음과 같습니다.

비엣콤뱅크증권(VCBS): PVB 매수 추천

VCBS는 투자 이론에 따라 베트남 석유 파이프 코팅 합작회사( PVB )의 주식 매입을 권장하며 목표 가격은 주당 32,912VND입니다.

​베트남의 석유 및 가스 개발 및 생산(E&P) 활동은 국내 프로젝트의 가속화된 진행으로 인해 긍정적으로 발전할 것으로 예상되며 동시에 파이프 코팅 작업량도 증가할 것으로 예상됩니다. 석유 및 가스 산업 내부 및 외부 장치에 대한 선도적인 파이프 코팅 서비스 제공업체인 PVB는 부식 방지 파이프, 강화 콘크리트 랩 및 단열재에 대한 석유 및 가스 파이프 코팅을 수행하는 베트남 유일이자 최초의 기업입니다. PV Gas의 자회사인 PVB는 2010년부터 현재까지 국내 석유 및 가스 프로젝트에 대한 거의 모든 계약을 수주했습니다. 베트남 석유 및 가스 산업의 상류 상황은 많은 대규모 개발 프로젝트가 중요한 진전을 달성하고 비즈니스 발전을 촉진하는 등 많은 긍정적인 신호를 보이고 있습니다.

​Block B-O Mon 프로젝트에 따라 433km 길이의 파이프라인 개발 계획(해상 330km, 육상 103km)으로 인해 PVB의 작업량은 크게 증가할 것으로 예상됩니다. VCBS는 특별한 이점을 통해 PVB가 Block B의 파이프라인 코팅 작업을 위해 약 1억 달러 규모의 계약을 체결할 수 있을 것으로 기대하고 있으며, 이 프로젝트의 예상 수익은 2025~2027년에 2조 5천억 VND에 달할 것으로 예상됩니다. 또한 VCBS는 PVB가 2025~2028년 기간 동안 Camel Vang, Su Tu Trang 2B 단계를 포함한 다른 많은 프로젝트에 대한 파이프 코팅 계약을 체결하기를 희망합니다.

SSI 증권: PVD에 대한 긍정적인 추천

SSI는 투자 이론을 바탕으로 PetroVietnam Drilling and Drilling Services Joint Stock Company( PVD ) 의 주식을 목표 가격 28,700VND/주로 적극적으로 추천합니다.

SSI는 PVD의 장비/자산 매각과 관련된 특이한 단기 이익을 기록할 가능성과 함께 PVD의 세후 이익이 4분기에 25% 증가할 것으로 믿고 있으며, 이는 주가를 뒷받침할 잠재적 요인이 될 것입니다. 분석팀은 최근 주가 조정이 주식을 축적할 수 있는 좋은 기회라고 보고 있다.

​2024년 초부터 PVD 이사회는 1~2대의 시추 장비 구매를 목표로 선대 확장 계획을 공유해 왔습니다. 그러나 사우디 아람코가 지난 4월 22개의 시추 장비를 중단하자 PVD는 투자를 중단했다. 향후 몇 년 내에 동남아시아 시장이 안정될 것으로 보임에 따라 PVD는 2024년 말까지 완료될 것으로 예상되는 중고 시추 장비에 ​​투자하기로 결정했습니다. 이 장비는 오랫동안 냉간 적재(장비 제거)되어 비활성화되었기 때문입니다.

​ 다시 활성화해야 합니다. 이 과정은 6~8개월이 걸릴 수 있으며, PVD는 2026년 초부터 장비를 가동할 것으로 예상하고 있습니다. 재가동을 포함한 총 투자액은 9천만 달러로 추산됩니다. 회사는 이 장비가 재활성화되는 즉시 시추 계약을 체결할 것이라고 밝혔으며, 분석팀은 계약 협상 과정이 진행 중이라고 밝혔다. 이는 완성되면 주가를 뒷받침하는 요소가 될 것이다.

​현재 PVD는 새로운 장비를 포함해 자사 장비의 3/6에 대해 2028년까지 계약을 확보했습니다. PVD I 역시 2026년 2월 이후 페트로나스와 계약을 연장할 수 있다. SSI는 PVD VI가 장기 계약을 체결한 것에 대해 매우 긍정적입니다. 왜냐하면 이것이 PVD 장비 중 가장 최신이고 가장 현대적인 시추 장비이기 때문입니다. 2026년부터 가동될 것으로 예상되는 새로운 장비에 대해 분석팀은 이 장비가 국내 착취 캠페인에 사용될 것으로 예상하고 있습니다.