12월 6일 추천 베트남 주식종목

증권투자신문은 12월 6일 증권사 회의를 앞두고 주의가 필요한 일부 종목에 대한 분석 보고서를 인용했다.

CSM 주식 추천 매수

BIDV 증권사(BSC)

BSC는 2025년 목표 가격을 16,100VND/주로 Southern Rubber Industry Joint Stock Company(CSM - HOSE)의 주식을 매수할 것을 권장합니다. 이는 2024년 12월 4일 종가 대비 23% 상승 여력에 해당합니다. (2% 제외) 배당수익률. 목표 가격은 P/E 방식으로 결정되며, 목표 P/E 2025F는 12.x배, 2025F fw P/E는 10.1x, 2025F fw EPS는 1,267VND/주입니다.

CSM 주가는 2024년 11월 저점 대비 26% 상승했으며, CSM의 긍정적인 실적에는 사업 실적 회복에 대한 기대감이 일부 반영된 것으로 판단됩니다.

투자 전망: 첫째, CSM의 2025년 이익은 다음과 같은 이유로 89%로 크게 성장할 것으로 예상됩니다. Radial 공장은 2025년에 470억 VND의 감가상각비를 줄여 Radial 운영의 효율성을 높일 것으로 예상됩니다. 이번 프로젝트를 통해 PCR 타이어 생산능력은 기존 대비 25% 증가한 150만개 완성 타이어로 예상되며, 2025년 PCR 타이어 판매량은 13% 증가할 것으로 예상된다.

둘째, 밸류에이션에는 2025~2026F 기간 CAGR = 44%의 이익 성장에 대한 기대가 점진적으로 반영되고 있습니다. 2025F fw P/E는 타이어 산업 중앙값 대비 33% 할인됩니다(평균 대비 30% 이상 할인). ).

2024년 BSC는 CSM 순이익과 세후 이익이 각각 4조 6,840억 VND(11% 감소) 및 850억 VND(41% 증가)에 이를 것으로 예상합니다. 이는 2024F fw P/E = 17.8x 및 2024F EV/EBITDA에 해당합니다. = 8.8배

2025년 CSM의 순이익과 세후 이익은 각각 4조 7,840억 VND(2% 성장)과 1,480억 VND(73% 성장)에 도달할 것으로 예상됩니다. 이는 2025F fw P/E = 10.3x 및 2025F EV/EBITDA에 해당합니다. 7.8x.

FPT 주식 보유 추천

BIDV 증권사(BSC)

이전 권장 사항과 비교하여 BSC는 목표 가격 163,000 VND/주로 FPT 그룹 합작 회사(FPT - HOSE)의 주식을 보유할 것을 권장합니다(기존 목표 가격 대비 35% 상승, 12월 가격 대비 13.5% 상승). 4, 2024) 2025~2026년 기간의 잠재적 이익 성장에 해당:

BSC는 목표 P/E 수준을 18배에서 25배로 높였습니다. 이는 다른 해외 시장에서 유사한 제품과 서비스를 제공하는 소프트웨어 회사의 중간 수준에 해당합니다.

BSC는 이제 글로벌 반도체 및 AI 기술 1위 기업인 엔비디아(Nvidia)와 협력 계약을 체결한 이후 FPT 제품과 서비스의 위상과 경쟁력이 이 지역의 다른 회사 고객과 동등한 수준으로 향상되었다고 믿습니다. 경쟁사에 비해 경쟁력 있는 가격 우위(10~15% 낮음)를 바탕으로 FPT는 현재 주요 시장에서 계속해서 계약을 유치하여 평균 성장 모멘텀을 유지할 것입니다. 20%/년. BSC는 다른 시장에서 FPT와 유사한 대다수 기업의 성장이 연간 평균 5~10%에 불과하다고 지적합니다.

AI 공장은 2026년부터 FPT의 성장에 기여하기 시작할 예정이다(2026년 추정 매출은 약 1억 달러, 세후 예상 이익률은 20%, 세후 이익 구조에 5~6% 기여). BSC는 AI에 대한 데이터 처리 수요가 엄청날 때(2023~2030년 연평균 성장률 33% 증가) 이것이 FPT의 차세대 성장 동력이 될 것이라고 믿습니다.

BSC는 EPS 2025 대신 EPS 2026을 사용하여 (1) AI Factory 가동 후 FPT의 사업 성과 전망을 반영하고 점차 사업 성과에 크게 기여하고 있습니다. (2) BSC는 현재 FPT 주식의 상승 가능성을 주로 반영합니다. FPT의 2025년 +20% 기본 성장은 대부분 가격 (3) 할인율에 반영되므로 이 프로젝트에서 비롯됩니다. 기회비용에는 FPT의 WACC에 해당하는 11%가 적용됩니다.

투자논리: 2025년 세후이익 20% 성장 예상, 전통사업 중심 (1) 정보기술 분야 25% 고성장 유지 (2) 교육분야는 신규사업 확대로 2025년 20%% 증가 (3) 통신 부문이 10% 증가합니다. (4) AI 사업 부문이 2025년에 가동되어 2025년에 크게 기여할 것으로 예상됩니다. 2026.

BSC는 2024년 FPT가 순이익과 세후 이익을 기록할 것으로 예상한다. 소액주주는 각각 62조 6,050억 VND(19% 성장)과 7조 8,450억 VND(21% 성장)으로 전년 대비 2%/+0% 변화했다. 이전 예측은 EPS 2024 = 5,315 VND, PE FW 2024 = 25배에 해당합니다.

BSC는 2025년에 FPT가 순이익과 세후 이익을 기록할 것으로 예상합니다. 소액 주주들은 각각 2025년 EPS에 해당하는 75조 3,920억 VND(20% 성장) 및 9조 4,620억 VND(20.6% 성장)에 도달합니다. 이는 EPS에 해당합니다. 2025년 = 22번.

ACB 주식 매수 추천

KB증권베트남(KBSV)

베트남 중앙은행은 지난 11월 은행에 대한 신용한도를 또 한 차례 인상했는데, 새로 부여된 아시아상업은행(ACB - HOSE)의 신용한도는 약 20%이다. 다만, 신용도 우선 전략에 따라 2024년 전체 은행의 신용증가율은 18.5%(기존 전망과 변동 없음)로 전망했다. 2025~2027년 동안 우리는 매년 신용 성장률이 전체 산업 성장률보다 높은 약 15~17%에 이를 것으로 예상합니다.

대출 금리 회복 로드맵이 예상과 다르기 때문에 2024년 NIM 전망을 3.9%로 조정한 다음 2025년에 4%로 개선합니다. NIM 하락 압력은 업계 전체에 존재하지만 ACB를 통해 우리는 이를 관찰합니다. 향후 NIM의 전망에는 여전히 긍정적인 점이 있습니다.

새로 형성된 악성 부채 비율은 3분기에 소폭 증가했지만 둔화되는 경향이 있었고 9월부터 감소하기 시작했습니다. 통지 02에 따라 재구성된 부채는 총 미결제 부채의 0.2%로 감소했는데, 이는 통제 전략이 위험을 조심스럽게 보여줍니다. ACB의 부실채권은 정점을 지났고, 부실채권 비율은 2024년 1.4%, 내년에는 1.25%로 낮아질 것으로 예상된다.

2024년 12월 4일 종가 대비 49% 상승할 수 있는 목표 가격 37,400VND/주로 ACB 주식을 매수하는 것이 좋습니다.

FRT 주식 추천 매수

KB증권베트남(KBSV)

2024년 3분기 FPT Retail(FRT)은 10조 3,760억 VND(26% 증가)의 순수익을 기록했으며, 이 중 온라인 수익은 같은 기간 동안 23% 증가한 1조 8,280억 VND에 도달했습니다. 총 이익은 1조 8,900억 VND에 이르렀으며 이는 총 이익 마진 18.2%에 해당합니다(1.6ppts 증가). 세후 이익은 1,650억 VND에 이르렀으며, 이는 같은 기간 130억 VND에 비해 급격히 증가했으며 전 분기에 비해 2.4배 증가했습니다.

Long Chau 약국 체인은 55% 증가한 6조 3,950억 VND의 매출을 올렸으며 매장 매출은 약국당 월 12억 VND에 달했습니다. 2024년 3분기에도 Long Chau는 143개의 새로운 약국을 계속 오픈했는데 이는 2024년 첫 9개월 동안 가장 많은 신규 개점이었습니다. 체인의 세후 이익은 125% 증가한 1,260억 VND으로 추산됩니다. 또한 2024년 3분기 예방접종 센터 수는 46개 성·시를 포괄하는 115개 매장에 달했다.

2024년 3분기 말 FPT Shop의 순수익은 3조 9,810억 VND(3% 감소)에 도달했지만 총 이익 마진은 2.3ppts 증가하여 13.6%에 도달했으며 매장당 평균 매출은 21억 VND에 도달했습니다. 연초 이후 최고 수준이다. 전자 제품과 같은 신제품 및 서비스 판매를 촉진하고 FPT 가입자를 개발하고 FPT Shop 매장 10곳을 전자 모델로 전환하는 테스트 덕분에 FPT Shop의 세후 이익은 제거에도 불구하고 400억 VND에 도달하여 흑자로 돌아섰습니다. Long Chau로부터 2,240억 VND의 배당금 수령.

FRT의 2025년 사업 결과는 47조 4,220억 VND(19% 증가)의 순이익을 기록하고 세후 이익은 7,470억 VND에 이를 것으로 예상됩니다. Long Chau 약국 체인의 긍정적인 성장 전망과 의료 생태계 확장에 대한 야망으로 우리는 2025년 FRT 주식에 대한 매수 추천을 제공하며 목표 가격은 주당 214,700VND입니다. 2024년 12월 5일.