11월 14일 추천 베트남 주식종목

증권투자신문은 11월 14일 증권사 회의를 앞두고 주목해야 할 일부 종목에 대한 분석 보고서를 인용했다.

VHM 주식에 대한 긍정적인 추천

MB증권(MBS)

2024년 3분기 Vinhomes Joint Stock Company(HSX: VHM)는 매출 42조9000억VND(동일 대비 30% 증가)을 기록했고, 순이익은 7조9000억VND(26% 감소)를 기록했다. 이 기간 동안 VHM은 4,200대(35% 증가)를 판매해 37조9000억VND(135% 증가)의 매출을 기록했다.

2024년 첫 9개월 동안 누적된 환산 수익은 90조9000억VND(16% 감소)에 도달하고 순이익은 19조6000억VND(39% 감소)에 도달할 것이다. 매출은 89조 6000억 VND에 이르렀으며, 그 중 Royal Island 매출이 67%를 차지했습니다. 기간 말까지 기록되지 않은 매출은 123조 VND(60% 증가)에 이르렀으며, 그 중 Royal Island 프로젝트가 41%, OCP 2&3이 각각 11%와 12%를 차지했습니다.

2024년에는 부동산 판매 덕분에 환산 수익이 128조 VND(5% 증가), 순이익이 35조 VND(5% 증가), 매출이 113조 VND(30% 증가)에 이를 것으로 예상됩니다. Royal Island 프로젝트 및 나머지 OCP 2&3, Golden Avenue 및 Grand Park 프로젝트. 2025~26년에는 가까운 시일 내에 신규 판매 프로젝트를 개시할 계획으로 인해 매출이 12%/10% 감소할 수 있으며, 원더파크만 해당되며, VEF가 Global Gate를 다른 파트너에게 양도할 가능성도 있습니다. 이에 따라 환산매출은 1%, 16% 증가하고 순이익은 11%/4% 증가할 것으로 예상된다.

베트남 주식시장 순매도 추세에서 VHM은 외국인 투자자가 2024년 초 22.5%에서 현재 13.0%로 지분율을 줄였을 때 가장 큰 영향을 받는 주식 중 하나이다. FED가 금리를 인하하기 시작하고 베트남 경제가 회복 국면에 진입하면 순매도 모멘텀은 곧 중단되어 외국인 투자자들의 VHM 매도 압력이 줄어들 것으로 판단됩니다.

장기 투자 관점에서 볼 때 VHM은 베트남 최고의 부동산 기업으로서의 지위와 대규모 미개발 토지 펀드의 잠재력 및 대규모 가격 상승 가능성(35, 6%)으로 인해 축적에 적합하다고 판단합니다. .

투자 주장: (1) 주요 프로젝트 출시로 매출 증가 (2) 신규 프로젝트가 장기적 성장을 보장하기 위해 점진적으로 법적 조치를 완료하고 있음 (3) 회사 인수 후 주주 혜택이 증가함(EPS 9% 증가) 뒷면 자사주. 목표 가격은 주당 54,700 VND로 VHM 주식에 대한 긍정적인 추천입니다.

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PVD 주식에 대한 긍정적인 추천

MB증권(MBS)

2024년 3분기 페트로베트남 시추 및 시추 서비스 합작회사(HSX: PVD)의 순이익은 장비 임대율 상승과 시추 비용 상승에 힘입어 같은 기간 동안 21%, 전 분기 대비 31% 증가했다. 높은 가격. 큰 유지 관리 비용이 발생하지 않습니다. 2024년 첫 9개월 동안의 순이익은 26% 증가하여 전년도 전체 예측치의 49%를 달성했습니다.

유리한 장비 임대 가격 환경과 자체 드릴링 장비의 기여로 인해 2024~2026년 PVD의 순이익은 각각 13.7%, 39.9%, 9.5% 증가할 것으로 예상됩니다. 2025년 2분기 가동.

낮은 유가와 장비 과잉 공급이 주식의 매력에 영향을 미칠 수 있으므로 목표 가격을 주당 31,400VND으로 낮추면서 PVD 주식에 대한 긍정적인 추천을 유지합니다.

 

HSG 주식 매수 추천

BIDV 증권사(BSC)

우리는 2025년 공정가치 23,700VND/주(13일 종가 대비 상승 여력 +19%에 해당)로 Hoa Sen Group Joint Stock Company(HSG-HOSE)의 주식을 매입하라는 권고를 계속 유지합니다. 2024년 11월), P/B FWD = 1.2배.

주가는 할인되었으며 2024 회계연도 4분기 실적이 좋지 않음을 반영하여 현재 매력적인 수준입니다. 2024회계연도 4분기 가격 인하 이후 HSG의 주가는 주당 20,000VND으로 하락했습니다. 이는 P/B FWD 2024 = 1.1배, P/B FWD 2025 = 1.03배 - 주당 20,000VND보다 낮습니다. HSG의 1주기 평균 P/B (평균 P/B = 1.1 -1.2x).

BSC는 지금이 HSG를 매수할 적기라는 주장을 유지하고 있다. 그 이유는 다음과 같다. 국내 부동산 시장 회복으로 2025년 HSG의 경영실적은 정상 수준으로 회복될 것이다. HSG는 아연도금강판 산업에서 국내 시장점유율 1위(20~30%)를 보유하고 있으며, 수출시장도 다각화되고 있습니다.

투자 논제: BSC는 (1) 국내 부동산 시장 회복, (2) 산업통상자원부의 임시 반덤핑 관세 적용에 힘입어 2025년 HSG 전체 판매량이 10% 증가할 것으로 예상했다. 중국에서는 2025년 1분기 초, 공식적으로는 2025년 3분기에 출시됩니다. Valuation은 2024년 P/B = 1.1, 2025년 P/B FWD = 1.03배로 할인됐다.

BSC는 2025년 HSG가 43조 5,700억 VND(전년 대비 11% 성장)의 순이익, 8,260억 VND(62% 성장)의 세후 이익을 기록할 것으로 예상하며 이는 EPS FWD 2025에 해당합니다. 1,382 VND에 도달했습니다. /share, 2025년 P/E FWD는 14.7, 2024년 P/B FWD는 1.03배입니다.

 

NAB 주식 추천 매수

BIDV 증권사(BSC)

남아상업은행(NAB)은 2024년 3분기 사업 결과를 발표했는데, 세전 이익은 1조 1,060억 VND(동일 기간 대비 112% 증가)에 달했고, 올해 첫 9개월 동안 누적액은 3조 3,230억에 달했다. VND (동일 기간 동안 112% 증가 62%). 이 결과로 은행 전체 연도 계획의 83%가 완료되었습니다.

총 영업 이익은 2조 2,490억 VND(63% 증가)에 이르렀으며, 순이자 소득(거의 90% 차지)이 주요 기여를 했습니다.

신용 증가율은 YTD 15.8%로 시스템 전체 평균보다 높았습니다. 총 미결제 고객 대출액은 약 164조VND(23.8% 성장)에 이르렀으며, 주요 원동력은 기업 고객 그룹에서 나왔습니다.

동원비용 통제로 순이자마진비율은 3.8%까지 지속적으로 상승해 은행 평균자본비용을 대폭 낮추었다.

운영 비용 및 준비 비용 절감은 Nam A Bank의 이익 마진을 개선하는 데 도움이 됩니다. CIR비율은 41.3%로 역대 최저 수준으로 하락했다.

그룹2 부채비율과 부실채권 형성률 지표가 감소하는 등 자산건전성이 개선됐다. 그러나 충당금 완충액(45.3%)은 여전히 ​​업계 전체에 비해 낮아 NAB가 가까운 시일 내에 충당금을 늘려야 한다는 압력을 가할 수 있습니다.

BSC는 2024년 11월 8일 종가 대비 37% 상승한 2025년 목표 가격을 주당 21,300VND으로 설정한 NAB에 대한 매수 추천을 발표했습니다. 여타 은행주와 유사하게 PBR과 잔여이익법은 각각 70/30의 비중을 유지한다. 목표주가는 향후 5년간 이익 증가율 연평균 18%, 목표 P/B 1.2배를 반영한 ​​것으로, 동종 업계 평균 및 경쟁사 대비 합리적인 수준이다.

우리는 NAB의 가치가 상대적으로 낮게 평가되고 있는 반면, 은행은 가까운 미래에 여전히 많은 성장 잠재력을 갖고 있다고 평가합니다. 게다가 남아은행은 여전히 ​​외국인 투자실이 많고 전략적 투자자가 없는 몇 안 되는 은행 중 하나입니다. 이는 기관 투자자, 특히 해외 펀드의 눈에 NAB가 더 큰 잠재력을 갖는 데 도움이 되는 요소일 수 있습니다.

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ACB증권(ACBS): KBC 매수 추천

ACBS는 투자 이론에 따라 Kinh Bac Urban Development Corporation - JSC( KBC )의 주식을 매수할 것을 권장합니다. 목표 가격은 주당 39,000VND입니다.

Kinh Bac은 2024년 3분기 매출이 9,500억 VND(매출의 +284%), 세후 이익(NPAT)이 2,010억 VND(매출의 +986%)에 도달하는 등 2024년 3분기 사업 실적이 크게 성장했다고 발표했습니다. 1) 남손합린(Nam Son Hap Linh) 산업단지(12.4헥타르)와 꽝차우(Quang Chau) 산업단지(2ha) 14.4헥타르를 양도하여 산업단지 임대 수익이 23배 증가해 5,850억 VND에 이르렀습니다. (2) 박장성 Nenh 타운의 사회 주택 프로젝트에서 13,800평방미터를 양도하여 주거용 부동산 수입이 1,960억 VND으로 거의 4배 증가했습니다.

2024년 9월 누적 KBC는 매출 1조9940억VND(용량의 -58%), 세후이익 3970억VND(용량의 -81%)를 달성해 이익 계획의 10%와 예측의 30%를 완료했다. 감소의 주요 원인은 다음과 같습니다. (i) 핸드오버 면적 감소(2024년 9월 Nam Son Hap Linh 및 Quang Chau 산업 단지의 29.7ha와 Nam Son Hap의 131.8ha에 비해)로 인해 산업 단지 임대 수익이 76% 감소한 1조 1,170억 VND Linh 산업단지, Quang Chau 및 Tan Phu Trung(2023년 9월); (2) 매출총이익률은 주로 남손합린 산업단지에서 판매된 제품 원가 조정으로 인해 69%에서 45%로 감소했습니다.

2024년 9월 산업단지의 인도 및 수익 인식이 예상보다 낮기 때문에 ACBS는 2024년 전체 인도 면적을 77ha에서 44ha로 줄이도록 조정했습니다. 따라서 2024년 수익 예측은 35% 감소한 2조 7,180억 VND(재고의 -52%), PAT는 60% 감소한 5,860억 VND(재고의 -74%)로 조정되었습니다.

ACBS는 Trang Due 3 산업단지가 2025년에 승인되어 기록적인 매출을 올릴 것으로 예상하고 있다. 수익은 4조 300억 VND(용량의 +48%)로 추산되며 세후 이익은 9,730억 VND(용량의 +66%)로 주로 추정된다. Nam Son Hap Linh, Tan Phu Trung 및 Trang Due 3 산업단지.