2025년3월7일 추천 베트남 주식종목

DTCK)투자증권신문은 3월 7일 거래일 이전에 주목해야 할 몇몇 주식에 대한 증권사들의 분석 보고서를 인용했습니다.

GMD 주식 매수 추천

KB증권베트남(KBSV)

Gemadept Corporation(GMD) 항구의 화물 처리량은 (1) 미국 관세 정책에 대한 우려로 인해 기업들이 단기적으로 주문을 늘리는 경향이 있고 (2) 남딘부에 항구에서 상품을 처리하는 새로운 운송 경로가 많이 생기기 때문에 계속 증가하고 있습니다. 그러나 하이퐁 항만 지역의 경쟁으로 인한 영향과 주요 항구가 수용 능력을 초과하여 운영되면서 생산량 증가 여지가 제한되면서 2025년에는 성장률이 7-8%로 둔화될 것입니다.

​

올해 초 모든 GMD 항구의 서비스 가격이 상향 조정되었으며, 인상 범위는 서비스 유형에 따라 3-30%이며 항구마다 다릅니다. 2025년 북부 및 남부 항만 지역의 평균 서비스 가격 상승률은 각각 4%, 10%로 예상되며, 향후 2030년까지 연평균 최소 4%의 성장률을 유지할 것으로 전망됩니다.

사업 전망과 가치 평가 결과를 토대로, 주당 목표 가격을 76,000 VND로 설정하여 GMD 주식을 매수하는 것을 추천합니다.

PVS 재고에 대한 가중치 증가 권장

SHS증권회사

SHS는 할인된 현금 흐름 방법(FCFF)을 사용하여 Petroleum Technical Services Joint Stock Company의 PVS 주식에 대한 첫 번째 평가를 실시한 후, PVS 주식의 가중치를 늘릴 것을 권고했으며, 향후 12개월 동안의 목표 가격은 주당 43,304 VND로 2025년 3월 6일 기준 가격보다 25.52% 높습니다.

세전 이익은 주로 합작사업 및 관계기업에서 발생하는 이익(약 50%)으로 비교적 안정적으로 기여하는데, 이는 앞으로 생산 및 사업 활동이 확대되어 PVS 주주들에게 장기적 혜택을 보장하는 좋은 조건입니다.

​

PVS는 주로 판매를 진척시키고 판매자에게 대금을 지불해야 하는 고객으로부터 많은 양의 현금을 보유합니다. 이를 통해 PVS는 프로젝트를 쉽게 구현하고, 은행 대출 비용을 줄이고, 생산 및 사업 활동을 보다 적극적으로 수행할 수 있습니다.

​

잠재적인 사업 수익은 2024년에 시행되는 프로젝트(Block B O Mon 가스 프로젝트의 상류 패키지, Lac Da Vang 석유 프로젝트)와 기타 잠재적인 석유 및 가스 건설 프로젝트에서 발생합니다. PVS는 해외(특히 대만(중국)과 유럽 지역)의 풍력 발전 건설 프로젝트에서 이익을 얻을 것으로 예상됩니다. 부유형 저장 사업은 2026년 4분기 말에 첫 번째 석유 및 가스 흐름을 개발한 후 2025~2027년 기간에도 M&C 부문의 성공을 이어갈 것입니다.

2025년 예상 매출은 34조 9,146억 VND(전년 대비 46.2% 증가), 세후 이익은 1조 7,516억 VND(24.1% 증가)가 될 것으로 예상됩니다.

CTG 주식에 대한 긍정적인 추천

SHS증권회사

다음과 같은 투자 이론에 근거하여 CTG 주식을 긍정적으로 추천합니다. 신용 성장은 2025~2026년 기간 동안에도 계속해서 긍정적일 것으로 예상됩니다. 2024년 CTG의 신용 성장률은 소매 신용과 FDI 기업의 지원을 받아 업계 평균보다 높은 16.88%에 도달할 것입니다. 기초건설에 대한 투자를 촉진하는 추세와 은행 간 이자율 경쟁은 국유상업은행 그룹의 신용성장을 뒷받침하고 있습니다.

​

자산 품질이 지속적으로 개선되고 있습니다. 2024년 부실채권 발생률은 2023년 2.2%에서 1.6%로 감소할 것으로 예상되며, 2024년 말 부실채권 비율은 1.25%, 부실채권 충당률은 170.7%로 업계 2위를 차지할 것으로 예상됩니다. CTG의 신용 비용은 하락 추세를 보이고 있으며, 지난 3년간 약 1.8-2%의 최고치에서 2024년에는 1.7%로 낮아질 전망입니다. 우리는 자산 품질에 긍정적인 추세가 나타나고 있으며 2025년에도 신용 비용이 계속 감소할 것으로 예상합니다.

​

2023~2024년 부실채권 충당금 증가 기간 이후 지속적인 신용 확대와 신용 비용 감소에 힘입어 2025년 세전이익은 25% 증가할 것으로 예상됩니다.

​

2025년에 유보이익금에서 정관자본을 늘리기 위해 국가은행의 승인을 받을 것으로 예상됩니다. CTG는 현재 2023년 이전부터 유보이익금에서 총 37조 9,050억 VND, 즉 정관자본의 70.59%에 해당하는 주식 배당금을 지급할 계획입니다.

포지션과 실적에 비해 매력적인 주식 가치 평가. CTG는 연초 이후 상승 추세를 보이며 PB 1.5배로 거래되고 있습니다. 이는 2019~2025년 기간의 평균 PB보다 11% 높지만 국유은행 그룹에 비해서는 여전히 상당히 낮습니다. 현재 가격 기준으로 2025년 예상 PB는 1.23배로 낮아질 것으로 예상되며, 이는 투자에 매력적인 수준입니다.

VCG 주식에 대한 중립 추천

Vietcap 증권 회사 (VCI)

거의 40년의 경험과 선도적인 건설 역량을 갖춘 Vietnam Construction and Import-Export Corporation(VCG-HOSE)은 주거용 부동산부터 산업 및 인프라까지 다양한 건설 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 2024년 말 현재 VCG의 남은 미수금은 약 20조 VND에 이를 것으로 추산되며, 이를 통해 2025년~2027년 동안 회사의 안정적인 건설 수익이 보장될 것입니다.

​

지난 3년 동안 VCG는 남북 고속도로, 롱탄 공항 등과 같은 주요 프로젝트를 건설하도록 선정된 계약자 중 하나였습니다. 우리는 VCG가 2025년 공공 투자의 물결로부터 이익을 얻는 계약자 중 하나가 될 것이라고 믿습니다.

​

VCG는 현재 꽝닌성 몽까이에서 두 개의 도시 지역(도시 지역) 프로젝트를 판매하고 있습니다. 비나코넥스 몽까이 도시 지역(44ha), 호아빈대로 도시 지역(49ha)입니다. 매출이 순조롭게 진행됨에 따라 VCG는 단기적으로 이 두 프로젝트에서 나머지 수익을 기록할 것으로 예상합니다. VCG는 미래의 수익원을 확보하기 위해 적극적으로 산업단지를 개발하고 있습니다. 한편, 우리는 카트바 아마티나 관광 도시 지역 프로젝트가 중기적으로 회사 수익에 기여할 것으로 예상합니다.

​

VCG는 현재 12개월 추적 P/E 13.6배로 거래되고 있으며, 이는 동종 업종의 중간 P/E보다 22% 낮습니다. 우리는 VCG의 가치 평가가 향후 공공 투자 증가로 인해 향상될 것으로 믿습니다.

지원 요소: Cat Ba Amatina 프로젝트를 이전할 수 있는 능력. 투자 위험 : (1) 건축자재 가격의 불리한 변동, (2) 공공투자자본 지출의 지연, (3) 관광부동산 시장의 회복 지연.

​