2025년2월4일 추천 베트남 주식종목

다우투충코안 신문은 2월 4일 거래일 이전에 주목해야 할 일부 주식에 대한 증권사 분석 보고서를 인용했습니다.

CTG 주식 매수 추천

SSI증권 주식회사

SSI는 베트남 주식회사 상업은행 산업 및 무역(Vietinbank, CTG) 주식 매수를 권고합니다. 투자 이론에 따라 목표 가격은 주당 44,200 VND입니다.

베트남 주식회사 산업 및 무역 은행(Vietinbank, 코드 CTG-HOSE)은 같은 기간 대비 59%나 급증한(또는 전 분기 대비 87%나 증가한) 세전 이익이 12조 2,500억 VND에 달해 놀라움을 선사했습니다. 주로 전년 대비 45%의 충당금 비용 감소(전년 대비 73.4% 감소), 외환 거래 이익 38% 회복, 부실채권 탕감으로 인한 소득 71% 증가에 따른 것입니다. 같은 기간 대비 % . 이에 따라 2024년 세전이익은 31조 8,000억 VND(전년 동기 대비 26.5% 증가)에 도달할 것으로 예상되며, 이는 은행의 이익 계획과 당사의 예측을 뛰어넘는 수치입니다.

​

신용 성장률은 연초 이래 16.8%(또는 전분기 대비 7.2% 증가)로 1,720조 VND에 달해 인상적인 성과를 보였습니다. 기업 채권은 24.6% QoQ 하락하여 3조 9,000억 VND에 그쳤지만, 우리는 제조업과 소매 수요 회복이 2024년 4분기의 주요 성장 동력이 되었다고 믿습니다. 대출 금리 맥락은 여전히 ​​낮습니다.

​

2024년 4분기 NPL 비율이 1.25%로 하락하면서 자산 품질이 개선되었습니다(전분기 대비 20베이시스포인트 감소). 구체적으로 부실채권과 2군채권은 전분기 대비 각각 7.5%, 2% 감소했습니다. 2024년 4분기에 CTG는 1조 3,000억 VND의 부실채권을 계속 처리했고, 2019년 이후로 처리된 부실채권 총액은 86조 VND 이상으로 늘어났습니다. 따라서 우리는 CTG의 자산 품질이 2025년부터 점차 개선되어 은행의 충당 비용을 줄이는 데 도움이 될 것으로 믿습니다. 2024년 4분기 NPL 보장률은 171%로 개선됩니다(2024년 3분기에는 153%).

​

NIM은 전 분기 대비 2베이시스포인트 하락해 2.87%를 기록했습니다. 대출 금리를 낮춰 경제를 지원하는 것 외에도, 2024년 4분기 후반에 신용이 빠르게 증가하면서 누적 이자가 줄어들어 NIM에 영향을 미쳤다고 생각합니다.

​

현재 CTG 주식 매수를 추천하며, 1년 목표 가격은 VND44,200입니다. CTG는 현재 역사적 평균 P/B 1.3배로 거래되고 있으며 2024년 ROAE는 18.4%(2023년 ROAE는 17%)입니다.

NT2 주식에 대한 권장 사항

Agriseco Securities Company (AGR)

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company(NT2-HOSE)는 남부 지역의 대규모 가스 발전소로 설계 용량은 750MW입니다. 2024년 4분기에 NT2는 약 1조 7,920억 VND의 수익을 기록했으며, 이는 같은 기간 동안 49% 증가한 수치입니다. 이 중 전력 생산량은 8억 1,800만 kWh에 달했고, 평균 판매 가격은 kWh당 2,190 VND에 달했습니다. 하지만 평균 시장 가격이 가스 가격보다 낮아서 총 이익 마진은 같은 기간의 19%에서 4%로 좁아졌습니다. 세후이익은 73% 감소한 642억 VND에 달했습니다.

​

2024년 전체로 보면 NT2는 27억 4천만 kWh에 도달할 것으로 예상되며, 매출은 전년 대비 6.8% 감소한 약 5조 9,510억 VND에 이를 것으로 예상되며, 세후 이익은 전년 대비 85% 감소한 723억 VND에 이를 것으로 예상됩니다. 올해는 지난 5년 동안 가장 낮은 이익이 발생한 해입니다.

​

건실한 재정 상황: 부채/자본 비율이 0.24배로 안전한 수준으로 유지되었습니다. 또한 NT2는 은행 예금이 2,3230억 동 이상으로 단기 자산의 약 40%를 차지(연초 대비 10.6% 성장)하고 있어 전체 금융 활동 수익이 1,000억 동에 육박하고 있다. 연도별로 이익구조에서 높은 비중을 차지합니다.

높은 투입 비용으로 인해 다른 전력원에 비해 경쟁력이 감소합니다. 2024년 실제 평균 가스 가격은 약 9.46달러/백만 BTU에 도달하여 4.5% 상승할 것입니다. 자본 비용과 운송 비용으로 인해 가스 생산이 해상 유전으로 옮겨가면서 가스 가격이 계속 높아질 것으로 예상됩니다.

​

2025년에는 PV GAS와의 구매 계약 덕분에 NT2의 가스 공급이 개선될 것으로 예상되며, Phu My 2.2 발전소는 EVN으로 이전될 예정입니다. 하지만 산업통상부에 따르면 동남지역 발전용 가스 공급은 작년 대비 22.5% 감소할 것으로 전망된다. 따라서 NT2는 여전히 가스 부족의 위기에 처해 있으며, 동시에 저렴한 전력원과의 경쟁력도 떨어질 것입니다.

​

암울했던 2023년 이후 2024년의 사업 결과는 계속 감소하고 있지만, 생산 수준 증가와 대대적인 정비 없이 매 분기 회복세를 보이고 있습니다. 2025년에는 높은 Qc 배정과 기계 및 장비의 감가상각 완료로 매출총이익 지원에 힘입어 NT2의 사업 활동이 작년의 저점 대비 개선될 것으로 예상됩니다. 그러나 가스 가격은 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 이로 인해 기업들은 다른 전력원에 비해 경쟁력을 갖기 어려울 것입니다. Agriseco Research에서는 투자자들이 회사의 사업 실적에 대한 확실한 신호가 있을 때 계속해서 모니터링할 것을 권고합니다.

SSI증권: 긍정적 추천 MBB

SSI는 Military Commercial Joint Stock Bank(MBBank, MBB)의 긍정적인 주식을 추천하며, 투자 이론에 따라 목표 가격은 주당 25,200 VND입니다.

MBB는 2024년 4분기에 약 8조 1,000억 VND(전년 동기 대비 +28.5%)의 세전 이익을 기록했습니다. 이는 순이자수입(전년 동기 대비 +21.6%)과 증권거래 활동으로 인한 수입이 크게 증가했기 때문입니다. 전 분기 대비 부실채권 탕감으로 인한 수익이 33.6% 증가했습니다. 전반적으로 MBB는 은행의 이익 실적과 분석가 그룹의 추정치를 넘어섰으며, 2024년 세전 이익은 28조 8,000억 VND(전년 동기 대비 9.5% 증가)에 달했습니다.

신용 성장률은 무역 활동(전 분기 대비 +25조 9,000억 VND), 제조업(+13조 7,000억 VND), 소매업(+13조 4,000억 VND), 부동산(+9조 1,000억 VND)에 힘입어 전년 동기 대비 24.87%였습니다. VND), 물류(+6,5000억 VND).

순 LDR 비율은 은행의 고객 예금 증가(+13.8% qoq)와 채권 및 예금증서(+8% 분기 대비)를 포함한 기타 동원으로 인해 4분기에 96%로 약간 감소했습니다(2024년 3분기 98.6%). -4분의 1).

4분기 부실채권 비율은 1.62%로 자산 품질이 상당히 개선됐으며, 부실채권은 전분기 대비 3조 1,000억 VND 감소했습니다. 충당금이 3조 2,000억 VND(전 분기의 2배)나 급증하고, 부실채권 2조 3,000억 VND를 상환하면서, 보장률이 92.3%로 상승했습니다.

​

Agriseco Securities(AGR): TCB 가중치 증가 권장

AGR은 베트남 기술 및 상업 주식회사 은행(Techcombank, TCB)의 주식 비중을 늘릴 것을 권고하며, 투자 이론에 따라 주당 목표 가격은 VND 29,000입니다.

2024년 사업 결과는 성장세를 유지합니다. TCB는 2024년 세전 이익 27조 5,380억 VND(전년 동기 대비 +20.3%)를 기록했고, 총 영업 수입은 전년 동기 대비 17.3% 증가했습니다. 그 중 순이자수입은 높은 신용성장(2024년 전체 연도 20.85% 달성)으로 인해 전년대비 28% 이상 긍정적으로 증가했으며, 소매대출 부문은 전년대비 28% 증가했습니다(주요 원동력은 주택 대출, 증거금 대출, 소매업체 대출)과 기업 대출이 10% 증가했습니다.

2025년 이익 성장 전망은 다음 세 가지 주요 동인에서 비롯됩니다. (1) 소매 신용 수요 증가와 부동산 및 건설 부문 회복으로 인해 신용 성장률이 20% 이상에 도달할 것으로 예상됩니다. 더 나은 회복으로 순이익이 발생합니다. (2) 자본비용의 양호한 통제(비율 우위 활용)로 NIM 비율이 4.3~4.5%로 개선 (3) 2025년 부실채권 비율은 1%로 감소, TCB의 수익 확대를 지원하기 위해 조달 비용을 늘려야 하는 압력을 줄입니다.

​

https://blog.naver.com/world-response/223746548653

2025년2월4일 추천 베트남 주식종목