트럼프 2.0 시대 신흥시장 주식과 채권 사이의 딜레마

트럼프 2.0 시대 신흥시장 주식과 채권 사이의 딜레마

투자자들은 도널드 트럼프 대통령 당선인의 백악관 복귀가 신흥 시장 주식과 채권에 어떤 영향을 미칠지 평가하고 있습니다.

Aegon Asset Management의 교차 자산 부채 및 신흥 시장 책임자인 Jeff Grills에 따르면 주식 또는 채권이 도널드 트럼프 전 대통령의 두 번째 임기에서 가장 큰 이익을 얻을지는 부분적으로 그가 주요 경제에 관세를 부과하는 데 얼마나 공격적인가에 달려 있습니다.

​트럼프 대통령이 멕시코와 중국산 수입품에 관세를 부과하겠다는 공약을 이행한다면 이는 주식에는 부정적인 반면 채권에는 상대적으로 긍정적일 것입니다. 그러나 트럼프 대통령이 관세를 무역 협상을 강제하는 도구로 사용한다면 이는 “더 긍정적일 것이며 달러 채권보다 더 나은 성과를 내는 주식을 지지할 가능성이 높다”고 말했다.

​신흥 시장 달러 채권은 조 바이든 대통령 임기 첫 3년 동안 주식을 능가했습니다. 올해 주가지수는 9% 상승했고, 달러채권은 8.4% 상승했다.

​앞으로 어떻게 될지는 트럼프 행정부의 정책에 따라 달라질 수 있다.

한편, 달러 채권과 주식은 11월 초부터 분기되어 MSCI 신흥 시장 주가 지수가 3.7% 하락한 반면 블룸버그 신흥 시장 달러 채권 지수는 계속해서 한 달 더 성장을 목표로 하고 있습니다.

신흥시장 주식은 연준의 금리 인하 기대감과 중국의 경기부양책에 힘입어 올해를 강세로 시작했습니다. 그러나 거래자들이 트럼프 행정부 하에서 새로운 관세 가능성을 고려하기 시작하면서 10월 초 이후 주가는 거의 10% 하락했습니다.

“글로벌 불확실성과 경제적 불확실성으로 인해 채권에 대한 선호가 높아졌으며, 이는 주식보다 채권을 선호하는 거래 흐름에서 입증되었습니다... 신흥 시장 채권이 매력적인 수익률을 제공하는 국가가 있습니다. 미국의 금리 인하 기대도 지지 요인이다”라고 Defiance ETFs의 전무이사인 Sylvia Jablonski는 말했습니다.

주식을 저해하는 또 다른 요인은 신흥 시장 주식 지수가 대유행의 영향에 가장 취약한 시장 중 하나인 중국, 한국, 인도 및 대만(중국)에 집중되어 있다는 점입니다. 무게. 채권지수는 중국 비중이 10%에 불과해 훨씬 더 다양합니다.

​트럼프 당선 이후 중국 증시는 8% 하락했고 이로 인해 신흥시장 지수도 하락했습니다. 한편, 신흥시장 채권은 같은 기간 플러스 수익률을 기록했습니다.

​Morningstar Wealth의 수석 다중 자산 전략가인 Dominic Pappalardo는 "채권과 신흥 시장 주식의 가장 큰 차이점은 중국에 대한 노출입니다. 중국 주식의 변동성은 주식과 채권 간의 실적 차이를 초래하는 주요 요인"이라고 말했습니다. ”

​Nationwide Funds Group의 투자 연구 이사인 Mark Hackett에 따르면, 스리랑카, 우크라이나, 잠비아 등 성공적인 구조 조정 이후 고수익 국가의 채권이 최근 채권 시장 전반의 성과를 높이는 데 도움이 되었습니다. 그러나 2025년에는 미국 정책에 따라 위험-성장 균형이 바뀔 수 있습니다.

​"성장이 약해지면 금리는 하락하고 이익은 어려움을 겪게 되어 주식 대비 채권의 상대적인 성과가 향상될 것입니다. 그러나 성장이 개선되면 결국 금리는 오르고 이익은 개선되어 채권에 비해 주식에 이익이 될 것입니다."라고 Mr. 마크 해킷.

​트럼프 행정부 하의 미국 무역 정책이 잠재적으로 방해가 되는 반면, 달러의 강세는 아시아 수출업체들에게도 도움이 되고 있으며 이 지역 주식 가격을 미국보다 저렴하게 책정하고 있습니다.

EPFR 글로벌 데이터에 따르면 달러는 여전히 강세를 유지하고 관세 우려가 계속해서 주식에 ​​압력을 가하고 있는 것으로 나타났습니다. 투자자들은 11월 20~27일 주에 신흥 시장 주식형 펀드에서 18억 달러를 인출했는데, 이는 7주 연속 순 인출이었습니다.

​"우리는 신흥 시장 채권과 주식 모두에 대해 호의적인 의견을 가지고 있습니다. 앞으로는 이 두 자산 클래스의 수익률이 주식과 함께 정상화되어 평균적으로 채권 투표를 능가할 것으로 기대합니다"라고 전략가 Dominic Pappalardo는 말했습니다.