3월 26일 추천할만한 베트남주식

 

증권투자신문은 3월 26일 증권사 회의를 앞두고 주목해야 할 일부 종목에 대한 분석 보고서를 인용했다.

BCM 주식에 대한 긍정적 추천

MB증권(MBS)

2023년에 산업투자개발공사(BCM - HOSE)는 우리 예측의 98%에 해당하는 80억 7200만 VND의 매출을 달성할 것입니다. 산업 단지 부문은 임대 토지 면적이 약 30~40헥타르로 인해 약 1조 3천억 VND으로 추정되는 낮은 수익을 기록했는데, 이는 우리의 예측인 124헥타르보다 훨씬 낮았지만 BCM은 5조 850억 VND의 수익을 기록했습니다. 2023년 4분기에 Thu Dau Mot의 18.9헥타르 토지를 CapitaLand로 이전합니다. 계열사 이익은 같은 기간 31% 감소한 7,890억VND에 달했다. 2023년 순이익은 2조 4,410억 VND에 달해 44% 증가해 예측치 113%를 달성했다.

2024~2025년에는 투자 자본 유입에 따라 수익이 5조 9,270억 VND(전년 대비 27% 감소)/7조 1,310억 VND(전년 대비 20% 증가)에 이를 것으로 예상됩니다. 세계경제는 점차 회복됐다.

Cay Truong 산업단지, VSIP Can Tho, Becamex Binh Phuoc 및 Becamex VSIP Binh Dinh과 같은 대규모 산업단지 프로젝트가 곧 가동될 예정으로 추진되고 있으며, 이를 통해 2024년부터 산업단지 토지 임대 수익을 향상시키는 데 도움이 됩니다.

합작 투자 및 계열사에서 기록된 이익은 1조 3,200억 VND/1조 8,890억 VND(67%/43% 증가)에 이르렀으며, 그 중 주요 이익 기여에는 VSIP, IJC가 포함됩니다... 요약하자면, 2024~2025년 BCM 순이익은 다음과 같습니다. 1조 1,980억 VND(51% 감소)/20,160억 VND(68% 증가)에 도달했습니다.

(1) 예상보다 토지 양도 진행 속도가 느려 산업 단지 토지 임대 부문 수익 감소 (2) 수익 감소 주거용 부동산 수익 감소로 인해 2024~2025년 순이익 전망을 각각 48%/12% 조정합니다. 장기간의 침체된 부동산 시장으로 인해 BCM 및 자회사의 사업 활동에 부정적인 영향을 미쳤습니다. (3) Cay Truong 산업 단지 프로젝트에서 기록된 수익을 2025년까지 조정합니다.

수익 예측 감소에도 불구하고 (1) 평가 모델을 2024년으로 이동하고 (2) 0.6% 포인트 감소 조정으로 인해 SOTP 방법에 따라 주당 78,000 VND의 평가로 BCM 코드에 대한 권장 사항을 유지합니다. 가격 모델의 프리미엄. 동시에 BCM 주식에 대한 긍정적인 추천도 있습니다.

 

TPB 주식 매수 추천

KB증권베트남(KBSV)

2023년 4분기 티엔퐁상업은행(TPBank, 코드 TPB - HOSE)의 순이자 소득은 3조9960억VND(전 분기 대비 35%, 같은 기간 대비 43.8% 증가)로 개선됐다. 총 영업이익은 4조 4,430억 VND에 달했습니다(이전 분기 대비 5.4%, 같은 기간 대비 21.3% 증가). 그러나 은행은 여전히 ​​1조 8,430억 VND(동일 기간 동안 12% 증가)라는 높은 충당금 수준을 유지했기 때문에 세전 이익은 6,300억 VND(동일 기간 동안 66.9% 감소)으로 급격히 감소했습니다. 2023년 전체 누적 세전 이익은 같은 기간 동안 28.7% 급격하게 감소해 5조 5,890억 VND에 달했다.

2024년 중앙은행이 부여한 TPBank의 신용 한도는 15.75%입니다. 은행은 배정된 객실 레벨을 완료할 것이며, 수출 활동과 공공 ​​투자의 긍정적인 전망에 힘입어 기업 고객 그룹이 상반기의 원동력이 될 것으로 생각합니다. 하반기에는 경기회복과 더불어 소비자 수요 증가로 과학기술부문의 경영실적도 개선될 것으로 예상됩니다.

자본비용(COF)은 다음과 같은 이유로 크게 감소할 것입니다. 1) 2022년 2분기~2023년 2분기의 12개월 만기 고금리 예금은 2024년 상반기에 만기됩니다. 2) 동원이자율은 여전히 ​​낮은 수준을 유지할 전망이다. 3) CASA 비율이 개선된다.

경기회복과 부동산시장의 온난화 속에서 자산건전성은 소폭 개선될 것으로 전망된다. 그러나 대손충당금 잔액이 이전 기간에 비해 여전히 상당히 높아(NPL ~ 1%), 은행이 자산건전성을 통제하기 위해 대손충당금 설정 및 처리를 강화하기 때문에 충당금에 대한 압력은 소폭 줄어들 것입니다.

가치평가 결과, 사업전망, 발생할 수 있는 위험요소 등을 고려하여 TPB 주식을 매수하는 것을 추천한다. 2024년 목표 가격은 주당 22,400VND으로 2024년 3월 21일 가격보다 19.6% 높다.

 

VNM 주식에 대한 긍정적인 추천

비엣캡증권(VCSC)

목표주가를 76,500VND/주로 1% 상향 조정하고 베트남유제품주식회사(VNM)에 대한 긍정적인 추천을 유지합니다.

목표주가를 상향한 주된 이유는 2026~2028년 소액주주 지분 공제 후 세후총이익 전망을 3% 조정했기 때문이다. 그러나 우리는 2026~2028년 기간 동안 소액 주주 지분을 제외한 세후 총 이익 예측을 4% 줄였습니다. 이는 특히 액상 우유 및 유아용 조제분유 부문에서 VNM의 리포지셔닝 활동을 촉진하기 위해 회사가 마케팅에 더 많은 비용을 지출할 것으로 예상함에 따라 2024~2025년 총 판매 비용을 7% 증가시키기 때문입니다. 우리는 이것이 VNM이 향후 몇 년 동안 점차적으로 시장 점유율을 확보하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

우리는 VNM의 뛰어난 수익성과 안정적인 배당금 지급을 계속 높이 평가하고 있습니다. 우리는 노동 시장 회복으로 인한 사람들의 가처분 소득 증가에 힘입어 VNM의 2024~2028년 매출 연평균 성장률(CAGR)을 5%로 예상합니다. 또한 2024~2028년 EPS CAGR은 9%로 예상됩니다.

 

VEA 주식에 대한 추천 매수

비엣캡증권(VCSC)

베트남 엔진 및 농기계 합작회사(VEA)의 베트남 오토바이 시장 침투 수준, 물에 대한 자동차 소비의 장기적인 성장, 높은 배당수익률을 높이 평가할 때 매수 추천을 유지합니다.

2024~28년 기간 동안 소주주 지분 공제 후 세후 총 이익 예측을 5% 조정함에 따라 목표 가격을 5% 하향 조정합니다(감소는 각각 7%/4%). 2024년 %/3%/ 2025/2026), 이는 VEA 모회사 수준의 영업이익 및 이자수익 전망이 낮아졌기 때문입니다.

우리는 2024~2025년 기간 동안 소비자 신뢰와 지출 회복과 장기적인 성장 전망을 기대하면서 자동차와 오토바이 생산량 CAGR이 2023~2028년 각각 15%/6%에 이를 것으로 예상합니다. 베트남 자동차 산업의 모습.