ACBS: 베트남 주식시장이 업그레이드되면 외국자본이 VIC, VHM, HPG, SSI, VND, VIX, SHB 주식을 대량 매수할 것

베트남 주식시장의 업그레이드는 2025년 투자의 초점이 될 것으로 예상됩니다. ACBS에 따르면, 베트남이 FTSE 신흥시장 목록에 포함된다면, 특히 ETF로부터 수십억 달러의 자본 유입을 유치할 수 있습니다.

ACB증권(ACBS)은 최근 분석에 따르면 2025년 베트남 주식시장의 업그레이드가 투자의 초점이 될 것이라고 밝혔습니다.

현재 베트남 주식 시장은 세계 최대 규모의 지수 제공 기관인 FTSE 러셀과 MSCI에 의해 프런티어 마켓으로 평가받고 있습니다. 그러나 베트남은 2018년 9월부터 FTSE에 의해 신흥시장 지위로 승격될 관찰 대상 목록에 올랐습니다.

우울한 세계 경제 상황에서 글로벌 투자 흐름은 안전한 자산을 찾고 있습니다. 위험도가 높은 것으로 간주되는 프런티어 시장에서 순 자금 유출이 발생하고 있으며, 베트남도 예외는 아닙니다. 2024년 1월 1일부터 12월 18일까지 외국인 투자자의 순매도 총액은 35억 달러에 달했습니다. 따라서 ACBS는 이러한 자본 흐름을 유치하기 위해 업그레이드가 시급하다고 생각합니다.

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FTSE는 2024년 3월 보고서에서 베트남은 투자자들이 주문을 하기 전에 충분한 자금을 보유해야 한다는 요구 사항으로 인해 "지불 주기" 기준을 충족하지 못했다고 밝혔습니다. 2024년 11월 24일부터 발효된 순환 68/2024/TT-BTC는 외국인 투자자가 충분한 자금이 없어도 주식을 매수할 수 있도록 허용하여 이러한 병목 현상을 제거합니다.

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FTSE는 2024년 10월 검토 보고서에서 새로운 규정을 높이 평가했지만, 회람이 발효된 후 운영 절차의 효과를 평가하기 위해 더 많은 시간이 필요하다고 표명했습니다. ACBS는 베트남이 이르면 2025년 9월에 업그레이드될 것이며 FTSE는 2026년에 주식 매수를 시작할 것으로 보고 있습니다.

베트남은 FTSE 신흥시장 지수 바스켓에서 0.3%-0.4%의 비중을 차지할 것으로 추산되며, 이는 약 3억-4억 달러 규모의 수동형 ETF 자본에 해당합니다.

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FTSE GEIS 지수 바스켓 구성 기준에는 다음이 포함됩니다. 잔여 외국인 소유 비율/최대 외국인 소유 비율이 20% 이상이며, 지난 12개월 동안의 중간 거래 가격이 자유 자본금의 0.05%보다 큰 개월이 10개월 이상 있는 경우, ACBS는 FTSE 포트폴리오에 적격한 주식이 222개라고 추정합니다.

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이 중 상위 20개 주식이 베트남으로 유입되는 수동적 자금의 60%를 차지할 것으로 예상된다. VIC , VHM , HPG , SSI, VND, VIX, SHB 등 많은 주식이 1,000만주 이상 매수될 것으로 예상됩니다 .

게다가 FTSE는 베트남 시장이 업그레이드되면 활성 펀드의 총 투자자본이 ​​50~60억 달러에 이를 것으로 추정합니다.

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베트남 주식시장 재평가

동남아시아 지역의 다른 나라와 비교하면 베트남의 움직임은 훨씬 더 느립니다. 하지만 베트남은 현 정부의 결의에 힘입어 5년 안에 다른 시장을 따라잡을 수 있을 것으로 보인다.

ACBS의 관찰에 따르면, 대부분의 시장은 관찰 대상에 추가되거나 업그레이드된다는 공식 정보가 나오기 훨씬 전부터 성장세를 보였습니다. 이 기간 동안 시장의 P/E는 이전 기간보다 훨씬 높은 경우가 많습니다.

2024년에는 부정적인 거시경제적 맥락에서 VN-Index는 대부분 P/E 11.67~14배 수준에서 거래될 것입니다. 그런데 2018년 베트남 주식 시장이 FTSE 업그레이드 관심대상에 올랐을 당시 해당 시장은 종종 P/E 20배로 거래되고 있었습니다.

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장기적으로 베트남이 FTSE에 의해 선진 신흥시장으로 업그레이드되거나 MSCI에 의해 신흥시장으로 업그레이드되면 투자 흐름이 상당히 증가할 것입니다. 세계은행의 추정에 따르면, 베트남의 주식 시장은 2030년까지 업그레이드되면 약 250억 달러의 간접투자를 유치할 수 있을 것으로 전망됩니다.

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