전문가 관점: 반전 신호는 없으며 VN-Index가 1,200포인트 미만으로 하락하는 시나리오를 고려해야 함

전문가 관점: 반전 신호는 없으며 VN-Index가 1,200포인트 미만으로 하락하는 시나리오를 고려해야 함

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대부분의 전문가들은 지수가 1,220포인트에서 강력한 지지대를 상실한 다음 주 시장 동향에 대해 경계하고 있습니다. 투자자들은 VN-Index가 1,200포인트와 같은 더 낮은 영역으로 떨어지는 시나리오에 대비해야 합니다.

주식시장은 11월 11~15일 주간 거래를 우울하게 마감하며 34포인트 가까이(2.7% 손실에 해당) 하락한 1,218을 기록했는데, 이는 3개월여 만에 최저 수준이다. 이번 주 마지막 두 세션(-27.5포인트)의 강력한 매도 압력으로 인해 시장 심리는 비관적으로 변했습니다.

대부분의 전문가들은 지수가 1,220포인트에서 강력한 지지대를 상실한 다음 주 시장 동향에 대해 경계하고 있습니다. 투자자들은 VN-Index가 1,200포인트와 같은 더 낮은 영역으로 떨어지는 시나리오에 대비해야 합니다.

단기 리스크는 여전히 높은 수준

VNDIRECT 분석부 거시 및 시장 전략 부서 책임자인 Dinh Quang Hinh 씨는 환율 압력과 은행 간 금리가 진정될 기미를 보이지 않는 가운데 시장이 일주일 동안 계속해서 조정을 겪고 있다고 말했습니다. 특히, 달러 지수(DXY)는 10월 미국 CPI 지수에 대한 정보가 시장 전망과 일치했지만 9월과 9월보다 높았던 이후 12월 회의에서 연준이 금리를 인하할 것이라는 기대가 줄어들면서 지난주 상승 모멘텀을 계속 유지했습니다. 파월 연준의장은 최근 연준이 금리를 낮추기 위해 서두를 필요가 없다는 발언을 했습니다.

 

DXY 및 미국 정부 채권 수익률의 증가는 VND 환율에 압력을 가하고 중앙은행의 통화 정책 공간이 크게 좁아졌습니다. 지난주 중앙환율이 지속적으로 상승세를 보인 점과 은행간 환율이 거의 중반 수준으로 회복된 점, 은행간 금리가 다시 상승해 5%대를 넘어서는 점 등이 부정적으로 작용했다. 환율 및 금리변동에 민감한 은행, 증권, 철강주 등의 동향은 물론 투자자 심리에도 영향을 미칠 수 있습니다. 외국인 투자자들의 순매도 모멘텀이 우량주에 집중되면서 주가지수 압박도 커지고 있다.

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주말에 VN-Index는 공식적으로 이전 누적 영역의 하한선인 1,240포인트를 잃었고 1,200포인트에서 더 깊은 지지를 향해 나아가고 있습니다. 충분한 뒷받침 정보가 없고 은행 간 금리 및 환율이 지속적으로 냉각될 조짐이 없는 상황에서 VNDirect 전문가들은 현재 투자자들이 위험 관리를 우선시해야 한다고 믿습니다.

포트폴리오 비중이 높거나 마진 레버리지를 사용하고 있는 투자자의 경우 기술적 회복 비트를 활용하여 비중을 줄이는 것이 필요합니다. 비중이 낮거나 단기 거래가 많은 투자자의 경우 시장이 아직 전환점을 확인하지 않은 경우 '바닥낚시'를 제한해야 합니다.

 

VN-Index가 1,200포인트 미만으로 떨어질 가능성

KIS 증권 분석 부서장인 Tran Truong Manh Hieu 씨는 도널드 트럼프가 미국 대통령으로 선출되기 전에 투자자들이 매우 조심스러워지면서 시장이 지속적으로 조정 압력에 직면하고 있다고 말했습니다. 선거 캠페인 기간 동안 발표된 정책에 따르면, 트럼프 대통령은 미국으로 수입되는 상품에 대해 10%의 세금을 부과할 계획입니다. 미국은 베트남의 중요한 수출 시장이기 때문에 이 정보는 단기적으로 수출 가치가 하락할 가능성을 암시합니다. 게다가 베트남 경제는 수출에 크게 의존하고 있으며 이는 단기적인 경제 성장과 주식 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

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KIS 전문가들에 따르면 VN-Index가 기준점인 1,200포인트 이하로 조정될 가능성도 고려해야 하지만 하락 폭은 크지 않을 것으로 보인다. VN-Index는 2024년 8월 바닥에 해당하는 1,180포인트 영역을 테스트한 후 1,200포인트 임계값 이상으로 빠르게 회복할 수 있습니다. 특히 조정 가능성에도 불구하고 시장의 장기적인 성장 추세는 여전히 여러 거시적 요인에 의해 뒷받침되고 있습니다.

첫째, 전 세계 주요 중앙은행은 통화 완화 정책을 시행하여 베트남을 포함한 신흥 시장으로 저비용 자본 흐름을 창출하고 있습니다. 이러한 자본 흐름은 경제 성장과 주식 시장을 뒷받침할 것입니다. 둘째, FTSE에 따르면 2025년 베트남이 Tier 2 신흥시장으로 업그레이드될 가능성은 상당한 자본을 유치할 것입니다. 셋째, 베트남의 경제성장은 안정적으로 유지되어 장기적으로 주식시장을 지속적으로 뒷받침하고 있다.

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전문가들은 이 기간 동안 투자자들이 거래량의 변화를 관찰하여 시장 바닥 가능성을 판단할 것을 권장합니다. 거래량이 급증하고 시장이 회복된다면 이는 시장이 바닥을 쳤다는 중요한 신호일 수 있습니다. 특히, 중요한 지원 수준에서 발생하는 상승세션은 이러한 신호를 강화할 것입니다.

단기 투자 전략의 경우, 조정 위험이 아직 남아 있기 때문에 주식 비율을 안전한 기준점으로 줄이는 것을 고려해야 합니다. 장기 투자자들에게 이번 조정은 많은 주식들이 매력적인 가격대로 하락할 수 있는 기회이며, 특히 기본적인 거시적 요인이 여전히 시장 상승 추세를 뒷받침하고 있는 경우에는 장기 보유 포지션을 개시하기에 적합합니다.

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주의가 필요한 일부 잠재적 주식 그룹에는 트럼프 대통령의 예상 수입세 정책과 중국에서 베트남을 포함한 다른 국가로의 공장 이전으로 이익을 얻을 수 있는 산업 단지 부동산이 포함됩니다. 또한, 발효되는 새로운 토지법은 업계 기업이 새로운 프로젝트를 전개할 수 있는 법적 통로를 마련할 것입니다. 부동산: 새로운 토지법은 법적 어려움을 제거하고 기업이 새로운 프로젝트를 구현하는 데 도움이 됩니다.

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이와 함께 부동산 시장이 따뜻해지는 조짐을 보이고 있어 업계 기업들의 사업 활동에 대한 기대감이 높아지고 있다. 또한 항만, 항공, 증권업 역시 각자의 스토리와 긍정적인 전망을 지닌 산업군이므로 이 기간 동안 모니터링해야 합니다.

세계의 영향에 주의하세요

Yuanta Vietnam의 증권 분석 이사인 Nguyen The Minh 씨는 최근 베트남 주식 시장의 하락이 세계 시장의 USD 강세에 직접적인 영향을 받았다는 점을 인정했습니다. 특히 세계시장의 달러지수는 107포인트까지 급등해 지난해 말 정점에 가까워졌다. 게다가 최근 외국인 투자자들의 순매도도 시장에 압박을 가하고 있다.

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단기적으로 USD에 대한 큰 압력으로 민씨는 주식 시장 변동에 대응하는 두 가지 시나리오를 제안했습니다. USD가 하락하면 단기적으로 환율 압력을 완화하고 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 가능성은 미국 10년 만기 국채 수익률이 하락 조짐을 보이고 있고, USD도 저항대에 접근하고 있는 상황에서 높게 평가됩니다. 이 시나리오에서 VN-Index는 빠르게 균형을 회복할 수 있지만 시장은 차별화될 것입니다.

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반대로 달러화 가치가 지속적으로 상승해 환율이 압박을 받고 해외자본 유입이 계속 강세를 보인다면 시장은 1,200포인트대까지 할인될 수 있다. 이는 주식시장에 가장 부정적인 시나리오다.

투자 전략에 관해서는 시장이 끊임없이 '테이블의 다리를 자르며' 추세를 명확하게 파악하지 못하고 있는 반면, 전문가 유안타는 투자자들이 성급하게 행동해서는 안 된다고 생각한다. 대신, 투자자들은 자본 포지션이 양호하다면 조정 기간을 활용하여 장기적인 비전을 가지고 매수 후 보유해야 하지만, 시장이 예상치 못한 변동을 보일 때 계좌가 소진될 위험을 피하기 위해 증거금을 낮춰야 합니다.