연준이 12월 금리를 인하하지 않을 위험이 있다.

지난 주 일련의 강력한 경제 및 인플레이션 데이터로 인해 투자자들은 미국 연방준비은행(Fed)의 금리 인하 속도와 범위에 대한 의견을 바꾸게 되었습니다.

 

연준 관계자들은 의아해한다.

통화정책에 대한 최근 연설에서 연준 관계자들은 인플레이션이 통제되고 있으며 금리를 현재 4.5~4.75% 범위에서 낮출 수 있다는 믿음을 계속해서 표명했습니다.

그러나 정책 완화 속도와 연준의 중립 금리는 여전히 의문점입니다. 중립금리는 경제활동을 제한하지도 자극하지도 않는 금리다.

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11월 14일, 제롬 파월 연준 의장은 세계 1위 경제의 지속적인 강세로 인해 관료들이 적절한 정책 결정을 내릴 수 있는 더 많은 시간을 갖게 될 것이라고 언급했습니다.

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댈러스에서 열린 행사 에서 파월 의장은 "경제는 우리가 금리를 인하해야 한다는 어떤 신호도 보내지 않고 있다"고 말했다. 현재의 경제 상황은 우리가 신중한 정책 결정을 내릴 수 있게 해줍니다."

한 달 전만 해도 시장에서는 연준이 내년에 금리를 대폭 인하할 것이라고 예상하고 있었습니다. 현재 시장에서는 중앙은행이 좀 더 조심스러워지고 있다는 징후가 나타나고 있습니다.

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변화는 도널드 트럼프가 올해 선거에서 승리했다는 맥락에서 일어났다. 월스트리트는 새로 선출된 대통령의 정책 제안이 인플레이션에 미치는 영향을 측정하려고 노력하고 있습니다.

연준 관계자들은 마지 못해 상황을 고려하고 있다고 밝혔지만 투자자들은 이미 한발 앞서 있었습니다. 연준의 금리 인하 속도와 범위에 대한 시장 예측은 지난주 감소했습니다.

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수잔 콜린스 보스턴 연준 총재는 연준이 긴급하게 금리를 인하할 필요는 없다고 생각하지만 12월 회의에서 동료들이 금리를 다시 인하할 가능성도 배제하지 않았다고 말했습니다.

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“나는 확실히 12월의 금리 인하를 배제하지 않을 것입니다. 그러나 우리는 정해진 경로에 따라 정책을 설정하는 것이 아니기 때문에 데이터를 신중하게 평가할 것입니다”라고 그녀는 Bloomberg 에 말했습니다 .

그리고 일부 관료들은 12월에 다시 금리를 인하하는 것을 주저하는 것처럼 보였지만, 회의를 건너뛰는 것은 연준이 완전히 멈추는 것이 아니라 더 천천히 움직일 뿐이라는 것을 암시했습니다.

Richmond Fed 지점장인 Thomas Barkin 씨는 Yahoo! 이번 주 초 여성 동료인 로리 로건의 말을 지지한 재정 .

현재 댈러스 연준 지점장인 로건 씨는 "선장은 부두에 접근할 때 속도를 줄여야 한다"고 말했다.

 

지난주 데이터 시리즈

11월 13일, 미국 노동부에서 발표한 새로운 보고서에 따르면 10월 인플레이션이 급격히 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 해당 데이터는 월스트리트의 예상과 상당히 일치했습니다.

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구체적으로 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 ​​대비 0.2%, 같은 기간 대비 2.6% 상승했다. 둘 다 경제학자들의 추정치와 일치했지만, 전년 동기 대비 증가율은 9월 결과보다 0.2%포인트 높았습니다.

변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외하면 두 수치 모두 전망치와 일치했다. 하지만 핵심 CPI는 여전히 전월 대비 0.3%, 전년 동기 대비 3.3% 상승했습니다.

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다른 카테고리의 냉각 추세 에도 불구하고 주택 비용은 계속해서 소비자 물가를 압박하는 요인입니다. 보고서에 따르면 주택비용은 전월 대비 0.4% 증가해 9월 증가율의 2배에 이르렀고, 같은 기간과 비교하면 이 항목은 4.9% 증가했다.

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며칠 뒤인 11월 15일 오전 발표된 경제지표 역시 전문가 예상보다 강한 모습을 보였다. 특히 미국으로의 소매판매와 수입품 가격 모두 예상보다 높게 상승했다.

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위의 두 가지 보고서 이후 투자자들은 연준이 12월 금리를 약 60%로 인하할 확률을 낮췄습니다. 하루 전만 해도 이런 가능성은 여전히 ​​70%를 넘었다.

다른 곳에서는 오스틴 굴스비 시카고 연준 총재가 CNBC 와의 인터뷰에서 중앙은행 관계자들이 선호하는 인플레이션 지표가 여전히 "너무 높다"고 인정했습니다.

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Goolsbee 씨는 10월 핵심 개인소비지출 물가지수(핵심 PCEPI)가 같은 기간에 비해 2.8% 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 구체적인 데이터는 11월 말에 발표될 예정입니다.

그리고 시카고 연은 총재는 중립 금리에 대해 관료들이 동의하지 않는다면 “어느 시점에서는 금리 인하 속도를 늦추는 것이 합리적일 것”이라고 덧붙였습니다.

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그러나 그는 또한 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 계속 하락할 것이라는 일반적인 기대를 재차 강조했습니다.

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11월 15일 말 블룸버그 와의 인터뷰에서 Goolsbee 씨는 연준이 9월 회의에서 예상한 것과 비슷하게 12월에 금리를 25bps, 내년에는 100bps 더 인하할 것이라고 말했습니다.

연준은 12월 금리, 인플레이션율, 실업률, GDP 성장률 전망을 포함한 새로운 전망을 발표할 예정이다.