VinaCapital, Dragon Capital, Pyn Elite, Lumen Vietnam 및 KIM Vietnam은 위험보다 기회가 더 많은 2025년 베트남 주식시장 전망에 대해 긍정적인 전망을 표명했습니다.
VinaCapital: 시장 가치는 여전히 매력적입니다.
최근 분석에 따르면 VinaCapital의 거시경제 분석 및 시장 조사국장인 Michael Kokalari는 트럼프 대통령이 베트남을 목표로 삼지 않을 것이라는 정보가 명확하게 밝혀지면 2025년에 해외 현금 흐름이 주식 시장으로 돌아올 것으로 예상하고 있습니다. 상장기업 이익 증가율은 2024년 13%에서 2025년 17%로 높아진다.
더욱이 시장의 가치는 여전히 매력적입니다. 선도 P/E 비율은 12배, VN-Index의 10년 평균보다 1표준편차 낮고, 같은 지역의 VN-Index 국가 가치보다 20% 낮습니다.
2025년 예상 이익 증가율은 부분적으로 내년 주거용 부동산 시장 회복에 따른 것입니다.
한편, 2026년까지 베트남이 프런티어 시장에서 신흥시장으로 격상될 것이라는 기대감이 커지면서 투자심리가 개선되고 있다. 트럼프 대통령의 리스크에 대해 비나캐피탈은 베트남 경제 성장을 탈선시킬 위험이 없다고 생각하지만 트럼프 대통령은 이렇게 말했다. 베트남 및 기타 아시아 시장의 주식 심리에 여전히 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
Dragon Capital: KRX 스토리와 업그레이드로 자본 흐름을 유치할 것
최근 분석 보고서에서 Dragon Capital의 수석 경제 전문가인 Mr. Nguyen Quang Hung은 거시경제 발전을 지원하고 인플레이션을 통제하며 2024년에 7% 이상의 GDP 성장 목표를 달성하기 위한 국회의 법률 및 전략 변화를 평가했습니다. 2025년에는 더 높은 수준에 도달할 것으로 예상됩니다.
주식시장의 경우 2024년 전망 PER은 11.8배로 2018년 평균(19배), 5년 평균(17.1배)에 비해 크게 낮다. 2025년 포워드 P/E는 약 10배이다.
Dragon Capital 분석가에 따르면 외부 요인이 여전히 위험을 안고 있지만 베트남의 내부 성장 동력과 정부의 현대화 노력은 긍정적인 전망을 보여줍니다. KRX 거래시스템 도입과 신흥시장 지위로의 격상 과정에 대한 기대감이 투자자들의 더 많은 관심을 끌 것으로 예상된다.
Pyn Elite: VN-Index의 장기 목표는 2,500포인트를 유지하는 것입니다.
최근 투자자들에게 보낸 서한에서 Pyn Elite Fund의 매니저인 Mr. Petri Deryng는 VN-Index에 대한 핀란드 펀드의 장기적인 기대치가 2,500포인트로 변함이 없음을 확인했습니다. 이 목표는 향후 2~3년 동안 예상되는 상당한 수익 성장과 16배의 P/E로 주식 시장 평가를 기반으로 합니다.
베트남 상장기업들이 실적 성장세를 이어가면서 2025년 시장 전망 P/E는 10.1배로 하락할 전망이다. Pyn Elite는 투자자들이 두려워하는 하방 위험이 더 이상 존재하지 않을 것이며 초점은 상장 기업의 수익 성장과 그에 따른 시장 가치 평가로 옮겨갈 것이라고 믿습니다.
2025년 GDP 대비 HOSE, HNX 및 UPCoM 시장의 시가총액 합계는 57%에 이를 것으로 예상되며, 이는 Mr. Petri Deryng에 따르면 합리적인 수준입니다. 펀드 운영자는 빠르게 성장하는 경제의 주식 시장에 대한 이 비율은 쉽게 100%에 가깝게 도달할 수 있다고 말했습니다.
위험요인과 관련하여, 베트남 주식시장은 USD가 주도하는 글로벌 금융시장이 VND 환율 및 국내 금리에도 영향을 미치기 때문에 향후 글로벌 이벤트에 의해 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
기술주 가치 평가, 암호화폐 가격 불확실성, S&P 500 상승 추세, 고도로 분산된 시장 투자 자본 흐름, 이러한 요소 역학의 갑작스러운 변화 가능성은 글로벌 주식 투자에 위험을 초래합니다. 이와 함께 전 세계적으로 무력 충돌이 확대되어 세계 무역에 어려움을 겪고 있습니다.
Lumend Vietnam: 투자 심리가 개선되고 있습니다
Lumen Vietnam Fund의 최신 활동 보고서에 따르면 VN-Index가 1,200포인트 지지선에 접근했을 때 투자자의 신뢰가 점차 회복되었습니다. 11월 중순 국회에서 통과된 새로운 법률과 정책을 포함한 규제 개혁으로 인해 낙관론이 더욱 높아졌습니다. 외국인 투자자들이 입장을 바꿔 월말 순매수세를 보이면서 국내 투자자들에게 긍정적인 심리를 불러일으켰다.
2025년 이후를 내다보며 리히텐슈타인 기반 펀드는 베트남 주식 시장에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 루멘베트남은 최근 끝난 회의에서 국회가 주택 상업 시범 계획을 포함해 성장 촉진을 위한 18개 법안과 21개 결의안을 승인했다고 강조했다.
부동산 사업법 규정(개정)은 승인 대기 중인 프로젝트에 대한 법적 장벽을 제거하고, 부동산 시장 회복을 지원하며, 부동산 개발 전망을 향상시킬 것입니다.
또한 펀드는 2025년 6월까지 2% 부가가치세 인하(10%에서 8%)를 연장하면 소비를 지원하고 경제 활동을 촉진할 것이라고 밝혔습니다. 이와 함께 환율압력이 완화되고 금리상승 우려가 완화되는 등 외국인 투자자들의 순매수 조짐이 나타나고 있다.
Kim Vietnam: 금리 인하는 중요한 동기 부여 역할을 합니다
Kim Vietnam Magament의 최근 분석에 따르면 주식시장 전망은 국내 및 글로벌 발전에 힘입어 보다 유리한 변화의 조짐을 보이고 있습니다.
파일럿 주택 프로그램, 2025년 중반까지 VAT 감면 연장, Vietcombank(티커: VNB) 및 베트남 항공(티커: HVN)의 자본 증자 승인을 포함한 국회의 성장 촉진 결의안은 중요 산업에 강력한 촉매제를 만듭니다. 부동산, 은행, 항공 등이 대표적이다.
환율이 안정되고 은행간 금리가 소폭 하락하는 등 환율 상황이 진정되면서 금리 인상 우려가 완화됐다. 또한, 12월 연준의 금리 인하 로드맵은 여전히 주식시장의 중요한 원동력입니다.
한국기금관리부는 정부의 가속화된 개혁이 재계에 낙관론을 불러일으키고 있으며 2025년부터 경제에 반영되는 긍정적인 결과를 기록할 것으로 기대하고 있다고 언급했습니다.
2025년 유망산업군
VinaCapital에 따르면 투자 관점에서 VN-Index를 능가하려면 주식을 적절하게 선택하는 것이 매우 중요합니다. 2025년 VinaCapital이 가장 선호하는 산업에는 부동산, 은행, 소비재, 재료 및 정보 기술이 포함됩니다.
또한, 물류산업과 산업단지 산업의 장기적인 성장 전망도 매력적이다. 베트남의 지속적인 산업화는 앞으로도 수년 동안 계속될 것이 거의 확실하며 이 두 산업 모두에서 수요를 주도할 것입니다.
베트남의 빠르게 성장하는 중산층은 또한 베트남 전자상거래의 강력한 성장을 계속해서 주도할 것이며, 이에 따라 베트남의 "라스트 마일 배송" 및 물류 서비스에 대한 수요를 주도할 것입니다.
(출처: VinaCapital ).
가장 최근 운영 보고서에서 Dragon Capital의 최대 펀드인 VEIL(Vietnam Enterprise Investment Limited)은 11월이 Dong Nai성 Bien Hoa 시의 마스터 플랜 승인으로 중요한 법적 이정표를 세웠다고 말했습니다.
이러한 움직임으로 주요 규제 병목 현상이 제거되어 여러 주요 부동산 개발업체가 중단된 프로젝트를 추진하고 새로운 계획을 시작할 수 있게 되었습니다. 이러한 발전을 예상하면서 VEIL은 개선된 프로젝트 승인과 시장 회복으로 이익을 얻을 수 있는 기업에 초점을 맞춰 몇 달 동안 부동산 부문에 대한 노출을 전략적으로 늘려 왔습니다.
이러한 접근 방식은 정부 지원 및 규제 명확성에 힘입어 부동산 부문의 중기 회복에 대한 펀드매니저의 폭넓은 견해와 일치합니다.
도널드 트럼프 대통령의 두 번째 임기와 같은 외부 요인이 변동성을 유발할 수 있지만 수십억 달러 규모의 기금은 정부의 효율성과 현대화를 향상시키는 것을 목표로 하는 베트남의 지속적인 개혁이 성장 스토리를 추진하는 데 핵심적인 역할을 할 것이라고 믿습니다.
VEIL의 투자 포트폴리오는 2025년까지 예상되는 베트남 경제 부흥으로 인해 펀드가 이익을 얻을 것으로 예상되는 금융, 소비, 재료, 부동산 등 국내 경제와 관련된 부문에 계속 초점을 맞추고 있습니다.
Lumen Vietnam Fund의 11월 실적 보고서는 시장 조정 기간 동안 합리적인 현금 포지션을 유지함으로써 펀드가 더 나은 성과를 달성할 수 있었다고 밝혔습니다. 이 전략은 보다 매력적인 가치 평가로 우수한 기본주에 자금을 재분배할 수 있는 유연성을 제공하여 전반적인 결과 개선에 기여합니다.
Lumen Vietnam Fund는 금융, 부동산, 산업, 에너지 및 소비재 분야에서 기회를 찾는 데 중점을 두고 향후 12개월 동안 투자 포트폴리오 전략을 유지합니다.
Pyn Elite Fund의 경우 운영자 Petri Deryng은 은행 주식이 2024년에 올바른 방향으로 증가하지만 여전히 상당히 저렴하다고 말했습니다. 앞으로 은행 주식은 보다 합리적인 가격에 도달하려면 가격이 크게 상승해야 할 것으로 예상됩니다.
핀란드 펀드는 투자 포트폴리오를 계속 조정하여 2025년에 대한 기대 측면에서 보다 매력적인 위치에 자금을 재분배할 것이라고 밝혔습니다.
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