베트남의 인수합병(M&A) 시장: 폭발을 기다리는 꽉 압축된 스프링

베트남 M&A 시장은 촘촘하게 압축된 샘과 같아서 유리한 기회가 튀어나오기를 기다리고 있다.

경제의 긍정적인 움직임과 제도 개혁 및 개선 노력은 앞으로 베트남 M&A 시장이 더욱 활발해질 수 있도록 돕는 원동력입니다. 사진: 셔터스톡. 그래픽: TH

시장의 긍정적인 지표

KPMG가 발표한 "베트남 M&A 2024: 탄탄한 기반에서 성장할 수 있는 기회" 보고서에 따르면 2024년 9월까지 베트남 M&A 시장 규모는 221건의 거래로 3조 2,110억 달러에 달했습니다. 2024년 말까지 시장 규모는 2021년 108억 달러로 정점에 도달하기 어려울 것으로 예상되지만, 2023년과 비교하면 M&A 시장은 다시 성장했다(2023년 9개월 22억 1천만 달러 달성).

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이에 따라 2024년 첫 9개월 동안 베트남은 같은 기간 거래량이 11.6% 감소했지만 M&A 거래액이 45.9% 증가하는 등 상당한 개선을 기록했다. 침체된 글로벌 및 동남아 M&A 시장 상황에서 이는 회복의 긍정적인 신호이다.

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또 다른 밝은 신호는 베트남 기업의 부상이다. 거래액이 가장 많은 5개국 중 베트남은 17억7000만 달러로 싱가포르(6억1100만 달러), 미국(2억5600만 달러), 한국(9300만 달러), 중국(7500만 달러)을 크게 앞질렀다.

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“2024년 첫 9개월 동안 국내 투자자는 베트남 M&A 시장에서 중요한 역할을 하며, 발표된 총 거래 가치의 53%를 차지하며, 이는 4개 최대 외국 투자자가 기여한 총 가치의 거의 두 배입니다. 이는 국내 기업의 사업 구조 조정 과정의 결과이다. 이러한 추세는 외국인 투자자들이 베트남 M&A 시장에 더욱 조심스럽게 접근하고 있음을 보여준다”고 KPMG 보고서는 밝혔다.

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지난 10년 동안 외국인 투자자들은 항상 베트남 M&A 시장을 주도하는 적극적인 주체였습니다. 그러나 2024년에는 베트남 4개 기업이 9억8200만 달러를 지출해 SDI 무역투자개발회사(자회사) 주식 55%를 되사주는 등 국내 부문이 적극적으로 M&A 거래를 진행하면서 상황이 역전됐다. Vingroup은 Vincom Retail 주식 41.5%를 간접적으로 소유하고 있습니다. Becamex IDC는 Binh Duong에서 5억 5,300만 달러 상당의 프로젝트를 Sycamore Limited로 이전했습니다. 마산그룹, SK동남아투자로부터 빈커머스 지분 2억 달러 인수 VinFast는 Pham Nhat Vuong으로부터 VinES Energy Solutions를 4억 4천만 달러에 인수했습니다..

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KPMG 베트남 부사장 Nguyen Cong Ai에 따르면 현재 M&A 시장의 하락세는 주로 글로벌 추세에 따른 것입니다. 돈이 비싸고 이자율이 높을 때 투자자들은 해외에 돈을 투자하고 싶어하지 않습니다. 시장은 불확실하며, 투자자들은 특히 미국의 이자율이 5% 이상, 호주의 이자율이 약 8%, EU의 이자율이 4%일 때 은행에 돈을 예금하기를 원합니다. 한편, 베트남 투자 역시 허가 절차가 길고 복잡하며, 절차와 규정이 불명확한 경우가 있어 어려움을 겪는다.

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아이씨는 "2024년 M&A 시장은 계속 에너지를 축적해 2025년 호황을 기다리고 있다"고 전망했다.

새로운 M&A 산업을 환영합니다

베트남에서는 경쟁력 향상과 시장 변동에 적응하기 위해 핵심 사업 활동을 강화하는 데 전략적으로 집중하는 추세가 지속되고 있습니다. 이에 따라 부동산 산업이 계속해서 시장을 주도하고 있습니다뷰동산산업(53%). 산업 부문(21%)과 필수소비재(14%)가 그 뒤를 이었습니다. 이들 3개 산업군은 거래금액의 총 88%를 차지하며 상위 5개 M&A 거래에 속한다.

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부동산 부문에서는 Vingroup과 Becamex IDC의 두 가지 주요 거래 외에도 Jencity Limited(싱가포르 케펠)가 Saigon Sports City Co., Ltd.의 자본 70%를 매각하는 등 주목할만한 거래가 많이 있었습니다. 가격 거래 가치 6,558~7조 4,500억 VND; Gamuda는 약 3억 1600만 달러 상당의 Tam Luc 자본금 100%를 인수했습니다. 대우건설그룹은 타이빈성에서 96헥타르가 넘는 규모의 끼엔장 신도시 지역에 투자하며 총 예상 투자 자본은 거의 10조VND에 이른다. Kim Oanh Group은 일본 투자자 그룹과 협력하여 Binh Duong에서 10억 달러 규모의 The One World를 개발합니다.

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이 분야를 평가하면서 Fast Capital Solutions Joint Stock Company의 사장 Vuong Thi Huyen은 현재 부동산 회사의 유동성 어려움과 고품질 자산의 필요성으로 인해 현금 흐름 자산이 계속 증가하고 주거용 부동산 M&A가 계속되고 있다고 말했습니다. 부동산 부문은 향후 12개월 동안 높은 수준을 계속 유지할 것으로 예상됩니다.

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"특히 산업 및 물류 부동산의 경우, 외국인 투자자들은 생산 능력을 향상하고 생산 능력을 최적화하기 위한 M&A 활동을 통해 국내 기업과 협력할 수 있는 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다"라고 Huyen 씨는 말했습니다.

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그리고 Avison Young Vietnam의 총책임자인 David Jackson 씨는 M&A의 주요 부문이 계속해서 산업 및 물류, 상업용 주택, 사무실 및 복합 프로젝트가 될 것이라고 예측했습니다.

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“새 법률은 법적 절차를 단축하고 모든 당사자의 권리를 보호함으로써 보다 안정적이고 투명한 투자 환경을 약속하는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다. 따라서 국제 투자자들은 적어도 향후 5~10년 동안 베트남 경제와 부동산 시장에 대해 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있으며 포트폴리오를 확장하고 다양화하는 전략을 계속 추구할 것입니다."라고 David Jackson 씨는 말했습니다.

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산업 생산 분야에서는 VinFast Auto가 VinES Energy Solutions를 인수한 거래 외에도 시장에서 주목할만한 거래가 많이 기록되었습니다. 이는 미쓰이가 베트남의 Block B-O Mon 가스 발전 프로젝트 체인에 약 5억 6천만 달러를 투자하기로 발표한 거래입니다. 청정 에너지 분야에서 Sembcorp(싱가포르)의 자회사는 Gelex Group 시스템의 3개 자회사에서 대부분의 자본 출자를 인수했으며 앞으로도 Gelex 시스템의 4번째 자회사 주식의 73%를 매입할 계획입니다.

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한편 Levanta Renewables(싱가포르)는 Tien Nga로부터 28.7MWp 옥상 태양광 발전 프로젝트를 인수했습니다. Scatec ASA(노르웨이)는 Dam Nai Wind Farm을 Sustainable Asia Renewable Assets(SARA)에 약 4천만 달러에 매각했습니다.

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소비재 분야에서는 Masan Group 거래와 함께 KIDO가 Hung Vuong Group의 지분율을 75.39%로 늘리는 계약을 완료하는 등 다른 대규모 거래도 있습니다. KIDO는 또한 회원사인 Kido Foods의 자기자본 51%를 Nutifood로 성공적으로 이전했습니다. Greenbee는 1조 7천억 VND 이상의 Bach Hoa Xanh 주식 5%를 매입합니다.

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Investpush Legal의 변호사 Dao Tien Phong은 일본 투자자 외에도 싱가포르, 미국, 중국의 많은 투자자들이 잠재적인 베트남 기업과의 자본 기여 또는 M&A에 관심이 많다고 말했습니다. 많은 투자자들은 생산 공장 건설과 환경 및 화재 예방 조건 충족에 시간 낭비를 피하기 위해 직접 투자보다 M&A 활동을 선호합니다.

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“중국 투자자들은 미국과 유럽에 미리 주문한 레스토랑 체인이나 제조 공장을 소유한 기업의 전체 또는 일부를 구매하기를 원합니다. 따라서 가장 큰 산업 그룹은 기술과 의료입니다. 한편, 소매 및 소비재 부문은 8~9%에 불과하지만 국가 경제에 영향을 미치는 중요한 부문입니다."라고 Phong 씨는 말했습니다.

2025년 M&A 시장 전망

베트남 M&A 시장에 대한 투자자들의 취향은 매우 다양하다. 부동산, 소비, 산업 등 '메인요리' 외에 새롭고 매력적인 요리들이 등장했다.

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Nguyen Cong Ai 씨에 따르면 베트남 경제의 두 가지 중요한 추세는 녹색화와 디지털화입니다. 두 가지 모두 FDI 유치에 중요합니다. 녹색과 관련하여 외국인 투자자들은 에너지의 기원과 녹색에너지의 활용에 관심을 갖고 있습니다. 최근 정부는 직접전력구매계약(DPPA)을 위한 메커니즘을 발표했습니다. 이는 재생에너지 프로젝트에 대한 투자를 촉진하는 데 기여하는 매우 중요한 메커니즘입니다. 외국인 투자자들도 ESG(환경·사회·지배구조) 기준에 관심이 많다. 베트남은 이러한 요인에 점점 더 주목하고 있다.

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경제의 디지털화와 관련하여 많은 외국 기업들이 숙련되고 합리적인 가격의 노동력을 활용하기 위해 베트남에 데이터 처리 센터를 설립하고 있습니다. 인공지능(AI), 클라우드 컴퓨팅과 관련된 산업도 큰 관심을 끌고 있다. "경제 부문에서는 재생 에너지, 의료, 교육 분야의 투자 전망이 매우 밝습니다."라고 Ai 씨는 말했습니다.

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KPMG 베트남 기업 금융 컨설팅 책임자인 Dinh The Anh 임원의 분석에 따르면 거래 가치는 금융 서비스, 의료, 교육 분야에 집중되어 있습니다. 베트남에서는 은행 및 소비자 금융에 대한 수요가 아직 새롭고 성장 기회가 많기 때문에 투자자들은 여전히 ​​이 부문에 많은 자본을 투자하고 있습니다.

의료 및 교육 부문의 경우 투자자 선호가 현금 흐름, 이익 및 명확한 비즈니스 모델을 요구하는 보다 전통적인 산업으로 이동하는 추세로 인해 거래 가치가 높습니다. 특히 베트남에서는 민간부문이 공공부문 시장점유율을 장악할 수 있는 장점이 많아 투자자로부터 자본을 유치할 수 있는 기회를 갖고 있다.

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OneValue Company의 Phi Hoa 대표에 따르면 일본 투자자들은 크고 지속적으로 증가하는 소비자 수요로 인해 교육 및 건강과 같은 분야에 매우 관심이 많으며 베트남의 건강 및 교육에 대한 지출도 다른 많은 분야보다 높습니다. 지역 내 국가. 게다가 에너지 역시 일본 투자자들의 특별한 관심 분야다.

기업 고객 부서 책임자인 Mr. Hoang Xuan Trung - 자본 자원 부서(베트남 Citi Bank) 베트남은 소득이 증가하는 젊은 인구가 많기 때문에 자산을 소유하고, 쇼핑하고, 투자해야 할 필요성이 매우 높습니다. 한편, 소비, 건강, 교육 및 미용에 대한 수요는 확실히 증가하고 강력하게 성장하고 있으므로 건강 및 교육 거래의 잠재력은 매우 높습니다.

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“투자 자본은 미국과 유럽뿐만 아니라 아시아에서도 옵니다. 왜냐하면 일부 투자자들은 베트남 시장이 젊은 인구를 가지고 있고 잠재력이 매우 크다고 믿기 때문입니다. 베트남은 현재 새로운 M&A 산업을 환영할 수 있는 황금 인구 구조를 가지고 있습니다."라고 Trung 씨는 말했습니다.

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한편, ASL 법률 사무소의 Pham Duy Khuong 변호사는 M&A 추세가 글로벌 공급망에 참여하는 기업, 특히 제품 생산, 첨단 기술, 청정 에너지와 관련된 기업에 초점을 맞출 것이라고 말했습니다.

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2025년 M&A 시장은 여전히 ​​많은 어려움을 겪고 있지만 개선될 것으로 보인다. 토지법, 주택법, 부동산 사업법, 공공 투자법, 신용 기관법 및 주식 시장 업그레이드 정책과 같은 일련의 기본 법률을 통해 법적 통로가 점차 완성되고 있습니다. 투자자. 또한, 안정적인 성장, 인플레이션 통제 능력, 강력한 FDI 자본 유치, 특히 제도 개혁 및 개선 노력과 같은 경제의 긍정적인 움직임이 가까운 미래에 M&A 시장이 "봄"을 일으킬 것입니다.