베트남 주식의 슬픈 기록: 외국인 투자자는 연초 이후 HoSE에서 85조 순매도

베트남 주식의 슬픈 기록: 외국인 투자자는 연초 이후 HoSE에서 85조 순매도

단기적으로 환율압력은 해외자본유입에 큰 영향을 미치는 요인이다. 장기적으로 외국인 투자자들이 베트남 주식에 관심을 갖지 않는 주된 이유는 새로운 품질의 상품이 부족하기 때문입니다.

​

베트남 주식시장은 역사상 유례없는 외국인 투자자들의 강력하고 장기적인 순매도 압력을 겪고 있습니다. 2024년 초부터 지금까지 외국인 투자자들은 HoSE에서 85조VND 이상을 순매도했는데, 이는 24년여 운영 기간 중 기록적인 수치이다. 지난 20개월 동안 외국인 투자자들은 2024년 1월에야 일시적으로 상품 출시를 중단했다.

 

단기적으로 환율이 사상 최고치로 상승하는 것은 외국 자본 흐름에 큰 영향을 미치는 요인 중 하나입니다. USD 대비 VND의 평가절하는 외국 펀드의 성과에 영향을 미쳐 자본 유치 능력을 제한합니다. 특히, 이러한 추세는 많은 조직에서 가까운 미래에도 계속될 것으로 예측하고 있습니다.

​

Dragon Capital은 새로 업데이트된 보고서에서 베트남 은행 시스템의 총 USD 예금이 2022년 420억 USD에서 2024년 395억 USD로 감소했다고 밝혔습니다. 외환 보유고도 최고치보다 200억 USD 이상 감소했습니다. 1,100억 달러. 동시에 11억 달러 상당의 국제 채권이 곧 만료되고 기업과 사람들의 달러 보유가 늘어나 단기적인 압박이 가중되고 있습니다.

​

KIM의 최신 보고서는 또한 도널드 트럼프의 성장 지원 정책이 USD를 강화하여 VND에 큰 압력을 가할 것이라고 말했습니다. 게다가 연준의 금리 인하 속도와 범위는 도널드 트럼프의 제안에 의해 제한될 수 있으며 이 시나리오는 베트남의 금리 인하 지속 능력을 제한할 수 있습니다.

 

최근 미국 경제 데이터에 따르면 미국의 10월 소매판매는 0.4% 증가했습니다. 9월 증가율도 0.8%로 두 배로 조정됐다. 10월 미국 소비자물가지수(CPI)는 지난해 같은 기간보다 2.6% 상승했다. 경제학자들은 인플레이션 냉각 속도가 둔화되고 있다고 말합니다. 제롬 파월 연준 의장은 지난 주 경제가 안정적으로 유지되고 있다고 말했는데, 이는 그들이 금리 인하를 서두르지 않는다는 의미입니다.

​

환율 요인 외에도, 양질의 상품 부족으로 인한 매력적인 장기 투자 기회가 없다는 점은 외국인 투자자들이 베트남 주식에 관심을 갖지 않는 주된 이유입니다. 증권 거래소에 상장된 신규 기업의 수는 매우 적고, 실제로 주목할만한 이름은 더욱 드물습니다. 경매 활동도 우울하게 진행됐다. 이는 외국 자본 흐름에 대한 선택권을 좁힙니다.

 

이러한 맥락에서 많은 투자자들은 외국 기관 투자자가 주식을 거래할 수 있는지 여부를 규정하는 주목할만한 내용을 포함하는 Circular 68/2024/TT-BTC가 공식적으로 발효될 것으로 기대합니다. 충분한 자금이 필요합니다(Non Pre-funding 솔루션 – NPS). 하지만 단기간에 뚜렷한 변화를 기대하기는 어렵다.

SSI Research는 11월 전략 보고서에 따르면 소수의 거래가 수행되었다고 밝혔습니다. 한편, VNDIRECT 분석 부문 이사인 Barry Weisblatt David는 투자가 더욱 비용 효율적이지만 범위가 매우 작기 때문에 NPS가 일부 펀드 매니저들이 베트남에 대한 할당을 적극적으로 늘리도록 할 것이라고 말했습니다.

​

“이것은 베트남 전용 펀드(예: Pyn Elite Fund, Dragon Capital 또는 VinaCapital)의 할당에 영향을 미치지 않습니다. 왜냐하면 이 펀드는 100% 베트남에 투자되기 때문입니다(이익은 약간 증가할 수 있지만). 이 회람은 주로 베트남에 관심이 있는 글로벌 프론티어 및 신흥 시장을 전문으로 하는 지역 펀드 또는 펀드에 영향을 미칩니다 ."라고 VNDIRECT 분석 부문 이사가 말했습니다.

​

그러나 NPS 도입이 베트남 주식시장을 업그레이드하는 과정에서 큰 진전이라는 점은 부인할 수 없습니다. Barry Weisblatt David에 따르면, 2025년 9월 베트남이 FTSE에 의해 공식적으로 업그레이드되고 베트남 기업이 신흥 시장 지수에 포함되면 신규 시장 ETF에서 약 5억 – 1 미만으로 추정되는 대규모 자본 흐름이 예상될 수 있습니다.