베트남 주식시장, 큰파도의 기술 주식

 

기술주 그룹은 2023년 초부터 현재까지 여러 배의 상승세를 보이며 오랫동안 상승세를 이어왔으며 전문가에 따르면 이러한 상승 모멘텀은 계속될 것입니다.

큰 파도

​

인터넷이 등장한 이후 지난 30년 동안 많은 기술 기업이 탄생했으며 점차 세계에서 가장 가치 있는 기업 순위를 장악했습니다. 10억 달러 규모의 기술 기업이 탄생하는 과정은 기술의 발전과 더불어 1990년대 후반에 발생한 닷컴버블 등 이 산업과 관련된 큰 파장을 일으킨 주식시장 덕분이기도 하다.

​

전 미국 연방준비은행(Fed) 의장인 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)에 따르면 이 거품은 1995년 8월 9일 넷스케이프 커뮤니케이션즈(Netscape Communications)가 주식을 상장하면서 시작되었고 나스닥 지수가 최고점에 도달한 2000년 3월 10일에 터졌습니다. 닷컴 버블은 다른 요인들과 함께 1990년대 후반 미국의 경제적 번영에 기여했습니다. 이 시기는 많은 사람들이 “신경제(New Economy)”라고 부르며, 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)은 이를 “특별한 번영”이라고 부릅니다.

​

닷컴 거품이 꺼진 후 시장에는 기술주와 관련된 여러 가지 물결이 있었지만, 특히 2022년 말 OpenAI 출시 이후에는 인공 지능(AI)이 탄생할 때까지 그다지 중요하지 않았습니다.

​

ChatGPT의 등장은 Magnificent 7 그룹(미국의 7대 주요 기술 기업은 Microsoft, Amazon, Apple, Nvidia, Alphabet, Meta 및 Tesla)이 2023년 S&P 500 지수 성장 점수의 절반을 차지하면서 주식 그룹이 폭발적으로 성장하는 원인이 되었습니다. 특히 AI를 담당하는 칩 제조 기업인 엔비디아는 주가가 급격하게 오르며 중견 기업에서 자본력을 갖춘 기업으로 변신하면서 시장의 큰 이슈가 됐다. 세계에서 가장 큰 상품으로, 2024년 10월 25일에 3조 5,300억 달러로 정점을 찍었습니다. 2024년 초부터 10월 말까지만 이 주가가 거의 190% 증가했습니다. 한편, 오픈AI 역시 더 이상 비영리단체가 아니라고 밝히며 최대 66억 달러 규모의 캐피탈콜을 진행해 특히 AI 분야, 기술그룹 전반에 대한 큰 매력을 드러냈다.

​

일반적인 추세와는 달리 베트남 주식시장의 기술주 그룹도 강한 성장의 물결을 목격했습니다. 특히 FPT는 2023년 47% 이상 증가한 후 2024년 초부터 65%의 인상적인 성장을 기록했으며 주당 약 136,000VND(11월 7일 기준)에 거래되고 있어 시가총액이 베트남 최대 기술 기업은 약 200조 700억 VND(약 80억 달러)로 VCB와 VHM에 이어 시장 3위를 차지하고 있습니다. 이는 투자펀드의 투자성과를 향상시키는데 중요한 역할을 하는 주식이기도 하다.

​

Fmarket 통계에 따르면 2024년 1분기 말까지 VN-Index의 13.98% 성장률보다 높은 수익을 달성한 주식 펀드는 최대 18개였으며, 그 중 12개 펀드는 20%가 넘는 수익을 달성했습니다. . 위 기간 동안 VN-Index 상승보다 높은 성과를 달성한 거의 모든 투자 펀드가 FPT 주식을 보유하고 있습니다.

​

그러나 가장 큰 증가세를 보인 곳은 VGI(Viettel International Investment Joint Stock Company)로 연초 이후 200% 이상 상승했다. 동시에 CMG(CMC Group Joint Stock Company) 24% 이상 증가, ELC(ELCOM Technology - Telecommunications Joint Stock Company) 27% 이상 증가, CTR( General Technology Joint Stock Company)가 27% 이상 증가했습니다. Viettel 프로그램)이 47% 이상 증가했습니다.

 

 

아직 자리가 남아있어요

국내외 시장 모두에서 기술주가 차익을 추구하다가 급락하는 경우가 있어 투자자들은 닷컴버블 2.0 붕괴를 우려하게 되었습니다. 그러나 많은 분석가들은 AI 기술의 전망이 지속적으로 발전하고 있기 때문에 그렇게 생각하지 않습니다.

Forrester의 조사에 따르면 전 세계 기술 기획자의 91%가 정보 기술에 대한 지출을 늘릴 계획이며, 그 중 절반 이상이 성장률이 인플레이션율보다 높은 5%를 초과할 것으로 예상하고 있습니다. Forrester는 여전히 강력한 호황을 누리고 있는 AI 트렌드의 맥락에서 2023~2028년 디지털 경제가 연평균 약 6.9%의 복합 성장률(CAGR)로 성장할 것으로 예측합니다.

​

Gartner의 최신 보고서는 2024년에 정보 기술 서비스에 대한 지출이 정보 기술 산업에서 가장 큰 지출 영역이 되어 전체 정보 기술 지출의 30.5%를 차지하는 1조 5,010억 달러에 이를 것으로 예측합니다. 또한 소프트웨어 지출은 ​​12.6% 증가해 1조 960억 달러에 달할 것으로 예상된다.

​

한편 포춘 비즈니스 인사이트(Fortune Business Insight)에 따르면 글로벌 생성 AI 시장은 2023년 438억7000만 달러 규모에서 2032년에는 9676억5000만 달러에 달해 연평균 복합 성장률(CAGR) 39.6%를 달성할 것으로 예상되며, 이 중 북미 지역이 49.78%의 시장 점유율을 차지할 것으로 예상된다.

​

마찬가지로, PwC 전문가들은 AI가 오늘날 급변하는 경제에서 가장 큰 상업적 기회가 되고 있다고 말합니다.

​

BIDV 증권사(BSC)의 애널리스트 Tran Lam Tung에 따르면, 정보 기술 그룹은 2024년과 2025년 4분기에도 계속해서 좋은 성장을 이어갈 것으로 예상됩니다. 그 이유는 2024년까지 생성 AI에 대한 수요가 증가할 것이기 때문입니다. 전 세계 매출은 전년 대비 104% 증가한 1,370억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 또한 2024년부터 2030년까지 생성 AI 수익은 CAGR 37%/년에 도달할 것입니다. 또한, 세계 최대 경제국인 미국의 저금리 환경과 정책은 도널드 트럼프 대통령 당선 이후 더욱 뚜렷해질 것이며, 이는 대기업과 기업들이 디지털 트랜스포메이션에 대한 강력한 투자를 추진하도록 동기를 부여하는 중요한 요소가 될 것입니다.

​

그중 FPT는 일본, APAC 및 미국의 클라우드 플랫폼에서 스토리지 및 데이터 처리를 전환하는 AI 트렌드의 혜택을 가장 많이 받는 기업이 될 것이며 예상되는 신규 계약 수가 22% 이상 증가했습니다. 뿐만 아니라 FPT는 경쟁력 있는 제품 및 서비스 가격의 이점을 누리면서도 고객 요구를 충족합니다.

​

2024년 3분기 재무 보고서에 따르면 2024년 첫 9개월 동안 FPT는 매출 452억4100만VND, 세전 이익 8조1110억VND을 기록해 전년 동기 대비 각각 19.3%, 19.8% 증가했다. 특히 FPT의 신규 계약 매출은 주로 일본과 APAC 시장을 중심으로 지난해 같은 기간보다 20% 증가한 10억 달러(25조1210억VND)에 달했다. FPT는 해외 시장에서 계속해서 많은 대규모 수주를 기록하고 있으며, 지난해 같은 기간보다 65% 증가한 500만 달러 이상의 규모의 33개 대형 프로젝트에 대한 입찰을 따냈다고 밝혔습니다.

MB증권(MBS)은 FPT가 2024~2026년 연평균 순이익 성장률(CAGR) 22%와 AI 트렌드에 힘입어 잠재성장률을 보이며 여전히 장기투자 선두주라고 평가한다. 그러나 MBS에 따르면 인도 경쟁업체와의 경쟁은 글로벌 시장 점유율을 확보할 수 있는 능력 측면에서 FPT에게 큰 과제입니다. 한편 국내에서도 FPT는 두 거대 기업인 Viettel과 VNPT와의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 경쟁하기 위해 FPT는 인프라 업그레이드와 시장 점유율 확대를 위한 부가가치 서비스 제공에 대한 지출을 늘려야 하며, 이는 투자 비용 증가로 이어질 것입니다.

​

CTR을 통해 2024년 첫 9개월 동안 회사는 매출 9조 1,410억 VND, 세전 이익 4,835억 VND, 2023년 같은 기간에 비해 각각 11% 및 4% 성장을 달성했습니다. 특히 매출 국내 매출 비중은 82%, 해외 매출 비중은 18%다. BSC의 평가에 따르면 CTR은 Viettel Group이 구현 후 4G 및 5G 네트워크 주파수 범위를 확대한 덕분에 2024년과 2025년 4분기에 예상되는 역 임대/투자 수요 호황으로 인해 큰 혜택을 누릴 것입니다.

​

MBS에 따르면 2019년부터 2024년까지 CTR은 20%의 수익 GAGR 비율과 거의 25.6%의 세후 이익을 유지하며 이는 자본화 증가율인 거의 11%보다 훨씬 높습니다. MBS는 CTR의 장기적인 자본화 증가가 2025~2030년 동안 거의 17%에 달하는 세후 이익의 GAGR을 따라잡을 여지가 여전히 충분하다고 믿습니다.

​

CMC와 함께 새로 개최된 연례 주주총회에서 그룹 리더들은 2028년까지 10,000~15,000 규모의 글로벌 디지털 기업이 되기 위한 전략을 실행하기 위한 로드맵을 계속 추진하고 있다고 밝혔습니다. CMC의 2024회계연도 매출 목표(2024년 4월 1일~2025년 3월 31일)는 8조 8,240억 VND으로 2023년 대비 20% 증가했다. 이자비용, 세금 및 감가상각비 전 이익(EBITDA)은 1조 950억VND으로 2023회계연도 대비 14% 증가했다. 새로 발표된 2024회계연도 2분기 재무보고서에서 올해 상반기 CMC의 매출은 3조 4,610억 VND에 달해 같은 기간에 비해 소폭 감소했지만, 세후 이익은 같은 기간 동안 15.6% 증가한 1,690억 VND에 달했다.

​

현재 CMC는 Microsoft, Google, Meta, Nvidia, AWS 등 전 세계 주요 기업의 중요한 파트너이며, MC Korea가 막 출범하면서 그룹의 "Go Global" 여정에 새로운 발걸음을 내디뎠습니다. CMC는 앞으로도 미국과 유럽 등 전 세계 핵심 기술 분야에서 시장을 계속 확대할 것이라고 밝혔다.